大公维持泰国国家信用等级 评级展望为稳定

　　中国经济网北京9月30讯 大公国际资信评估有限公司决定维持泰王国(以下简称“泰国”)的本、外币国家信用等级BBB，评级展望为稳定。大公认为，跟踪期内新政府上台虽暂时有利于稳定政局，但社会阶层分裂严重，中期政局动荡风险仍然存在，经济增长方式和动力难以出现显著变化，政府负债率基本保持稳定，该级别在反映泰国政府中长期偿债能力方面是恰当的。

　　另外，鉴于影响泰国信用级别的主要不利因素，如政局动荡风险和房地产贷款质量下降风险等，在未来1-2年内都不会对政府偿债能力产生明显削弱，因此，大公对这一期间内泰国的本、外币国家信用评级展望为稳定。

　　维持泰国政府信用等级的主要原因阐述如下：

　　一、新政府上台虽然有利于暂时稳定局势，但中期政局动荡风险依然存在，政策连续性难以得到保障。2011年8月英拉政府开始执政，虽然有意促进全民和解、稳定政局，但由于新政府执政经验尚浅、社会阶层间矛盾严重、可能因泰王离世而引发政治动荡，中期内政治稳定性难以得到保证。加之各届政府的政策选择具有短期性和功利性特征，英拉政府所采用的补贴物价、提高农产品收购价格和最低工资标准等项政策有利于扩大内需和缩小贫富差距，但加重了财政负担和通货膨胀压力，如果执行不当，将不利于经济长期稳定发展。

　　二、由于库存投资基数效应消退、外需增速放缓和工资上涨，国家经济增速将有所回落，并在中长期保持在较温和的水平。因库存投资基数效应消失和外需增速放缓，预计2011、2012两年国家经济增长率将从2010年的7.8%分别回落至3.5%、4.0%。由于国内基础设施建设水平较低，区域间经济发展不平衡使内需难以全面提高，而政府应对乏力，经济增长将继续保持较高的对外依存度。中长期看，国内工资上涨使其国际竞争力下降，全球经济增速放缓使国际需求对其经济增长拉动力不足，该国经济增长将保持4%左右较温和的水平。

　　三、国内银行业总体稳健，但受房地产贷款政策过于宽松影响，中期资产质量存在下滑风险。2010年泰国银行业核心资本充足率为12.5%，不良贷款率为3.6%，总体稳健性较好。然而，2010年以来，房地产贷款政策过于优惠，使得房贷部分流入支付能力不足的家庭，预计中期内银行不良贷款率将存在上行风险。

　　四、各级政府赤字率短期内将维持相对高位，但负债率较低，本币偿债能力较稳定。2008年国际金融危机后采取的刺激政策使国家财政由小幅盈余转为持续赤字，英拉政府为兑现竞选承诺和刺激经济将继续加大财政支出，预计今明两年各级政府赤字率将分别为2.5%和3.0%，中期为满足公债上限的要求，财政赤字率将回落至2%左右。2010年各级政府负债率为29.1%，在稳定的经济增长和严格的财政纪律共同作用下，预计中期各级政府负债率将小幅上升并稳定在31%左右，2016年以后逐步回落。

　　五、国家外债水平较适中，充裕的国际储备和较稳定的国际收支顺差使其外债偿付得到保障。受益于长年国际收支顺差，泰国国际储备规模至2010年底已达国内生产总值的55.9%，为9.9个月进口额。2010年所负外债为国内生产总值的31.5%，其中短期外债占总外债的48.3%，国际储备对短期外债覆盖倍数为3.7倍。虽然短期外债占总外债近一半规模，但相对国际储备规模较小，偿债能力可以得到保障。同时，充裕的国际储备对外资撤离风险形成有效缓冲。

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　　（责任编辑：朱丹）