放松股权回购限制可稳定市场

　　日前，巴菲特的旗舰公司伯克希尔·哈撒韦宣布，鉴于公司股价目前被严重低估，公司将最多以较账面价值溢价10%的价格回购自己公司股票。

　　敢于逆市溢价回购自己的公司股票，显然巴菲特对公司的未来非常看好。这种积极情绪迅速传染给中小股东，不仅为公司树立了良好的市场形象，也让投资者对公司更有信心，而且公司市值得到维护，可谓是一举多得。

　　在A股市场，这样的回购少之又少。不管是牛市还是熊市，我们能看到的多数是上市公司增持股份，而鲜见回购股份。国内上市公司回购公司股份的动力不足的主要原因在于：我国股权回购的相关法律过于强调资本维持，由此造成了回购的适用范围太窄，限制了上市公司回购股份。

　　如今每年市场里的解禁股票大量涌上市场，对上市公司股价造成了很大的冲击，使本来就低迷的股票市场很难再有翻身的机会。而如果采用股权回购的方法则对此有很好的缓冲作用，公司将在外的限售股购回，减少了股票的流通量，使股价不至于下降得太离谱。此外，它还可以预防敌意收购、稳定资本市场等。

　　股权回购作为一种有效的资本运作工具，在实现公司价值的回归上能发挥很大的作用，曾经一度被国外上市公司认为是挽救公司的武器。我国相关法律应放宽对股权回购的要求，充分利用股权回购来改善公司的资本结构、股权结构等。

　　（李允峰）