总量调控不宜再紧

　　

　　（上接A01版）如果经济环境不发生重大变化，我国稳健货币政策基调将延续至明年。未来如需缓解部分经济领域资金紧张状况，在必要情况下甚至不排除下调存款准备金率的可能。

　　但是，如果调控政策不继续收紧，会不会促使物价反弹，导致先前调控所取得的成效前功尽弃？对此，首先应明确，我国仍需坚持稳健货币政策的基调，保持流动性合理适度。这不仅是眼下管理通胀预期的需要，而且是我国相当长一段时期的常态化政策选择。

　　其次，物价是宏观经济体系的滞后指标，经济政策从出台到产生效果同样有时滞。如果7月CPI同比涨幅6.5%是年内峰值，未来一段时间CPI将缓慢回落的判断基本成立，那么，调控政策已需作出预见性微调，否则将对下一阶段经济增长产生损害。

　　再次，我国本轮物价上涨成因是多方面的，既有需求拉动因素，又有供给推动因素，更有国际价格传导因素，单纯靠货币紧缩无法“一劳永逸”地治理通胀。

　　今年前两个季度，我国GDP同比增速与去年下半年基本持平，但目前一些经济指标环比下行值得注意，而且这一趋势在未来一段时期还可能持续。在实体经济需求有所回落背景下，如果货币政策继续紧缩，将进一步抑制实体经济对货币的有效需求，反而加剧流动性相对过剩矛盾，无助于从根本上缓解通胀。