QDII领跌三季度基金 低仓位+消费成抗跌法宝

　　晓晴

　　A股市场仍然是一片深寒。

　　截至9月末，上证指数、沪深300指数以及深证成指今年第三季度累计跌幅分别高达14.59%、15.2%、15.02%。

　　分行业看，强周期行业受影响最大，金属非金属行业下跌最多，跌幅高达21.14%，建筑行业和地产行业跌幅第2、3位，分别下跌20.1%、18.27%。三季度跌幅最小的前三行业为食品饮料、传播和社会服务业行业，分别下跌3.47%、5.76%和8.61%。

　　债券市场也表现不佳。三季度国债指数上涨0.96%，企债指数下跌2.90%，中信标普可转债指数下跌14.93%。

　　而来自海通证券基金研究中心的最新统计数据表明，在刚刚过去的三季度里，股、债基“双杀”，股基、债基齐齐受伤，无一只偏股型基金获得净值增长。只有货币型基金获得正收益，单季净值累计上涨0.88%。

　　整体而言，三季度业绩表现抗跌的基金主要集中在重仓大消费主题和重仓中小盘成长股的基金身上。

　　QDII基金垫底

　　今年三季度，欧债危机重创欧洲股市，法国CAC40和德国DAX分别下跌23.97%和23.54%，美国经济增长疲软、失业率高居不下导致资本市场震荡下行，道琼斯工业指数和纳斯达克指数分别下跌10.15%和10.56%。此外，新兴市场股市跌幅也较大，恒生指数下跌21.46%。

　　受此影响，QDII基金在今年三季度的公募基金整体业绩排名中不幸垫底。截至今年三季度末，QDII基金平均跌幅高达18.71%。

　　其中，第三季净值跌幅超过20%以上的QDII基金就多达19只。

　　跌幅居前的是易基亚洲精选、华宝海外中国、海富大中华精选、嘉实恒生中国、海富中国海外5只QDII基金，第三季度净值跌幅更分别高达25.40%、26.04%、25.77%、26.81%、26.93%。

　　相比之下，QDII基金中黄金主题基金却逆势上涨，诺安全球黄金三季度上涨5.68%。此外，投资美国等成熟市场的国泰纳指100、华宝成熟市场等基金跌幅相对较小，第三季净值跌幅分别为6.91%和10.26%。

　　紧随QDII基金之后，今年第三季指数型基金以14.17%的平均跌幅居其次。特别是跟踪大盘指数的基金跌幅更甚，多达18只指数基金净值跌幅超过了15%。

　　此外，主动股票型基金第三季的整体平均跌幅也超过了10%，达11.55%。其中，跌幅超过15%就有19只。跌幅居前的南方隆元产业和融通内需驱动第三季净值跌幅双双超过了20%，分别高达20.26%和20.89%。

　　消费类基金抗跌

　　与此同时，由于今年三季度市场结构分化比较严重，偏中小盘风格，业绩稳定的大消费板块比较抗跌，业绩超预期的中小盘成长股也跌幅较小。因此，重仓大消费主题和重仓中小盘成长股的基金相对抗跌。

　　统计数据显示，今年第三季业绩排名前五名的股票型基金均是重仓大消费主题的基金，分别为鹏华消费优选、信诚盛世蓝筹、易方达消费行业、银河行业优选、金元消费主题。其三季度净值增长率分别为-4.74%、-5.29%、-5.43%、-5.78%、-5.81%。

　　调查表明，在鹏华消费优选今年一季报和二季报的前十大重仓股中，白酒板块股票在基金净值一直占比维持在15%以上，前二季两大重仓股均锁定为贵州茅台和五粮液。

　　同样，偏股混合型基金中业绩表现突出的主要是重仓大消费行业和股票持仓较低的基金，例如，重仓食品饮料、家电、医药等大消费行业的合丰稳定、中银收益、东方精选业绩居前三名，其三季度净值增长率分别为-4.73%、-5.23%、-5.55%。

　　而股票持仓比较低的嘉实主题和博时增长受益于大类资产配置，业绩比较抗跌，居第4、6名，二季报显示两只基金的股票仓位分别为36.46%和45.64%。其三季度净值增长率分别为-5.66%、-6.90%。

　　此外，平衡混合型基金中运作风格比较灵活，重仓成长股和大消费主题的基金业绩排名靠前。如重仓大消费和成长股较多的长信双利和兴全有机增长业绩居第1和第3，其三季度净值增长率分别为-1.88%和-3.57%；注重风格转换、重仓成长股居多富国天源业绩居第2，其三季度净值增长率为-2.42%。

　　可以看到，在长信双利今年上半年的前十大重仓股名单中，山西汾酒、贵州茅台等消费类上市公司均现身其中。