“汇金救市”半日游出汗还是出力

　　□晚报记者 孟录燕 东方IC供图

　　在股市热度快要降到冰点时，一则“汇金增持银行股”的消息刺激了一下A股麻木的神经，昨天上午股市如期翻红并高开，可惜这个红盘景象很短命，股民大概只高兴了15分钟，随即大盘便调头下行，沪市盘中再创新低，深市跌破万点。

　　虽有隔夜法德承诺救市，欧美股市纷纷大涨，黄金油价飙升，但A股市场依旧弱势难改，就像“扶不起的阿斗”。

　　反弹到此结束？

　　根据相关监测数据显示：昨日资金净流入较大的板块有券商、银行类两大板块，资金净流出较大的板块有：煤炭石油、中小板、创业板。两市昨日总成交金额为1186.96亿元，和前一交易日相比增加399.7亿元，资金净流出约58.01亿。两市昨日指数大幅高开2%以上，但资金逢高出场坚决，大多数板块资金净流出，特别是煤炭板块更是大幅补跌，下午资金仍继续流出，不过尾市有资金拉抬中国石油。

　　银河证券首席策略分析师秦晓斌表示，在市场持续低迷的情况下，汇金增持起到了安抚人心的作用，但并未从根本上解决宏观经济所面临的问题，因此只能算是个短期的利好。从盘面上看，投资者抄底的意愿并不强，市场对此反应平淡，领头的金融板块还有借高开出货的迹象，因此仍然不能对后市太乐观，如果成交量不能有效放大，高开低走趋势不能被扭转，那么反弹也将到此为止。

　　路透专栏作家约翰·福利发表评论认为，汇金巨资增持以提振银行股的计划充其量起个创可贴的作用，此举传达了一个政府将支持四大银行的强烈信号 （四大银行股正日渐从金融危机时前一年账面价值1.5倍的最低水平下探），但它并不能让它们躲过即将带来的麻烦。汇金巨资增持以提振银行股作用有限，可能会在短期增加储户的安全感并安抚投资者。

　　他认为，中国银行以及其他银行面临两大风险。一是房地产市场泡沫或将破裂，而银行在该领域面临巨大风险敞口。开发商正过度负债经营，且现金可能要告罄，尤其是上周国庆期间楼盘销量同比大跌之后。许多开发商是从短期信托公司借款，而信托公司要靠持续稳定的新投资者才能维持下去。若开发商破产，由此导致的连锁反应将最终回到银行。另一个风险位于过度活跃的“影子银行”部门。严格的贷款限制已把规模较小的借贷者推向了非正式渠道，从能够获得廉价贷款的人手中高利借贷。根据瑞士信贷的估测，这种点对点市场大约占了全部本币贷款的8%。

　　越背离反弹越猛烈

　　不过不少机构认为，A股下跌空间不大，即使短期再创新低，也只能加深指标的背离程度，后市的反弹将更加猛烈，预计四季度将明显反弹。

　　英大证券李大霄昨天中午在其微博(http://weibo.com)再次喊话：“汇金出手使得2338点成为低点的可能性增大了许多，值得高度重视之，从历史角度观察，汇金出手从来不会在高位。 6124点需要淡泊，1664点需要勇气，而2338需要信念。紧跟国家走，20年不掉队。 ”

　　在A股这轮跌势中，代表产业资本动向的上市公司限售股减持以及被增持的新动向值得关注。减持市值环比减半。据统计，9月份限售股合计减持市值为42.63亿元，比8月份减少47.56%，创出今年3月份以来最低水平。若剔除有春节长假的2月份，则创出2010年9月份以来的最低。9月份限售股减持共涉及上市公司112家，比8月份减少9.68%。股东或因为买盘稀少，或认为价值严重被低估，减持意愿大幅下降。

　　而相对应的是增持市值环比翻倍。数据显示，9月份上市公司股东增持市值共计28.84亿元，比8月份增加14.35亿元，接近翻倍，创出2010年6月份以来的最高水平；涉及上市公司有64家，比8月份增加4家，除了3家公司是通过大宗交易方式进行增持以外，其余均通过二级市场直接增持方式进行。从增持公司分布上看，深市主板公司有18家，深市中小板21家，深市创业板5家，沪市公司 20家；共计增持41382.21万股，环比增加30268.82万股，增加幅度达272.36%。

　　转强还需时日

　　长江证券认为，市场心态仍不稳定，蓝筹品种筹码松动迹象明显。近期大盘一直走缩量的下跌，市场参与度不强，弱势的惯性心态很强。汇金增持虽然在时点上选择非常巧妙，但由于从历次增持后的表现分析，政策底后还有市场底，投资者对此印象比较深刻，因此逢高派发成为短期合理的选择。此外，弱势中投资品种的选择也非常困难，强势股不能给投资者带来安全感，对趋弱的品种目前抄底的决心也难下，这也是短期市场走势疲弱的原因。

　　短期或有一定下跌空间，但下跌动能已经慢慢减弱，反弹随时可能出现。目前油价下调和房价拐点的出现，对国内市场影响最大的通胀因素已经开始出现改善，未来货币政策放松是大概率事件，汇金增持的维稳信号还是要给予重视。