巨额外储如何不“缩水”

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　　在当前全球金融市场动荡不安的大环境下，各个国家外储如何保值增值已变得越来越具有现实性和挑战性。

　　对于拥有较大规模外储的国家来说，资本增值成为其外储管理战略的一个重要目标。在这一目标下，外储的资产构成不仅是持有最安全的外汇存款和国外政府债券，而且也可以持有国外一些大公司、大企业股权或公司债券等风险相对较高但预期收益相对较高的金融资产，甚至还可以持有一部分衍生金融产品。

　　对我国而言，从全局出发，外汇储备增加对于增强我国对外支付能力、促进改革开放、提升我国国际地位具有十分积极的意义，但外汇储备增长过快、规模过大，也给经营管理带来了相应的挑战和压力。

　　在借鉴其他国家经验的基础上，我国于2007年9月成立了作为国家主权财富基金的中国投资有限责任公司。其组建宗旨非常明确，就是要实现国家外汇资金多元化投资，获取风险调整后较高的长期投资回报，以服务于国家宏观经济发展和深化金融体制改革。

　　中投公司成立后，不仅按照商业化原则开展独立的投资和运营管理，而且作为全球26家大型主权财富基金之一，全程参与了主权财富基金行为准则《圣地亚哥原则》的起草、谈判和制订，发挥了积极作用，有效地维护了主权财富基金正当、合法的商业权益和话语权。

　　除了在确保安全性和流动性的根本原则下对外储实施积极分流外，国内许多专家学者也认为，加快调整结构、积极扩大内需、促进国际收支实现基本平衡，继续稳步推进人民币汇率形成机制改革和人民币国际化进程，从而实现外储“瘦身”，才是确保外储安全、流动、增值的治本之策。

　　目前，影响我国国际收支平衡的主要矛盾，已由过去的外汇短缺转为贸易顺差过大和外储增长过快。因此，我国的外汇管理理念也已从“宽进严出”转变为均衡管理，即积极配合中央有关政策，加大对经济增长的支持力度，以扩大内需为重点，加快经济结构调整和发展方式转变。具体来说，就是最大限度地降低因管制给经济主体带来的额外成本，最大程度地便利市场主体对外贸易投资活动，充分发挥外汇管理服务经济发展功能，提高对外开放水平。

　　（责任编辑：马常艳）