人民币基金募资变难 行业转向

　　刘冬

　　两个月前，当北京某政府背景PE（私募股权投资）的合伙人找到银行，希望能够借助银行渠道募集一只总规模10亿的人民币基金时，后者乐观地承诺“没有问题”；不过正式募集开始，PE产品的发行情况却并没有想象中那么好。

　　上述合伙人对《第一财经日报》记者表示：一方面是因为投资者的投资预期变得浮躁了，现在银行发行的信托产品动辄有12%的收益率，而且资金的锁定期远低于PE，这令PE产品的吸引力有所削减；另外一个原因是现在二级市场不景气，而且对未来市场走向也并不明朗，这时投资人在配置私募产品时也会更为谨慎，“他们更倾向于手中持有货币。”

　　“在全球股市持续疲软，尤其是IPO规模出现急剧收缩的情况下，退出受阻会对PE/VC的投资信心造成沉重打击。”投中集团分析师冯坡对《第一财经日报》表示，这时他们会变得更谨慎，投资节奏会有所放缓，募集节奏也会放缓，因为担心募集来的资金投不出去。与此同时，作为出资人的LP(有限合伙人)也会更谨慎。

　　江苏一位民营企业集团金融投资部门人士对本报称，眼下不会再考虑投资新的机构。去年该集团一共投了包括红杉资本在内的5家私募基金，每只基金的投资规模在5000万以上。他称一方面因为去年投得比较多，所以今年不会再做PE配置，另外也是出于市场有顾虑，“在基金退出不乐观的情形下，LP有顾虑在所难免。”

　　但该人士同时认为，由于之前涌入了大量资金，现在人民币PE市场的存量资金依然非常充裕，因此对优质项目的争抢、打价格战的情形依然如故。“好公司就那么多，你不投别人就抢了。”

　　深圳同创伟业的一位合伙人对本报表示，PE募集的基金都是分期到位的，如果LP资金周转不开，“断供”的情形是有可能出现的，但现在还没碰到过。

　　不过，清科研究中心研究总监段宁宁也表示，一两个月的波幅不能说是行业拐点，过往业绩好的品牌GP（普通合伙人）在募集资金上并不困难。但她也注意到三季度有一大批新成立的人民币基金，没有过往业绩，募资规模很小。