香港推出首个 离岸人民币黄金产品

　　秦伟

　　继股票、基金、债券之后，香港的离岸人民币资金再添新投资渠道。

　　10月17日，香港金银业贸易场（下称“贸易场”）正式推出首个离岸人民币黄金产品——人民币公斤条黄金，当日成交量322公斤，以结算价每克346.47元计算，首日成交额约人民币1.1亿元。贸易场是香港目前唯一进行实物黄金买卖的黄金交易所，香港也是仅次于伦敦和纽约的全球第三大黄金交易中心。

　　人民币公斤条黄金产品认可三种规格黄金产品，包括上海黄金交易所1号金（成色9999）、2号金（成色9995）及贸易场认可的黄金炼铸商生产的9999成色公斤条。首批人民币公斤条黄金参与商共27位，机构或一般性投资者在这27个会员行开户后，即可进行买卖。

　　“投资者可以坐享黄金牛市、人民币升值，并且可以使用其它货币计价的黄金产品来对冲人民币。”贸易场理事长张德熙表示。

　　人民币公斤条黄金的交易时间为早上8时至翌日凌晨3点半，由永亨银行及中国银行（香港）有限公司为结算银行；为确保市场流通量充裕，另由焯华贵金属有限公司及黄沙有限公司担任流通量提供商。

　　今年，贸易场的电子交易系统日交易额已经从去年的310亿港元激增至1360亿港元，增长3倍多，张德熙认为，股票下跌，增强了市场将黄金作为避险资产的需求。

　　8月，纽约商品期货交易所（COMEX）黄金期货价格一度攀至每盎司1895美元，9月大跌后，10月17日以每盎司1681美元报收。张德熙预期，金价将于每盎司1500-1700美元之间调整，最快今年底或明年第一季度升至每盎司2000美元。

　　“黄金是避险工具，加上人民币表现较平稳，相信可以吸引内地及国际投资者进行套利。” 张德熙预期，人民币公斤条黄金的日交易额可能高达60亿港元。作为首批人民币公斤条黄金参与商之一，实德金银投资有限公司相关人士告诉记者，现在主要的参与者仍是香港本土投资者。

　　目前，投资者可选择以人民币黄金合约或实金交割为最终结算方法。选择通过贸易场的电子交易系统进行交易，手续费为单边每公斤合约3元；每公斤持仓按金现定为1.6万元。贸易场助理总经理曾宪潮介绍，该产品将采用人民币离岸价（CNH）计价。

　　现阶段，贸易场将该产品的每日交收上限定为300公斤，初步估计每日交收量约1至3亿元。贸易场现每日整体黄金公斤条成交额约2000亿元，张德熙预计，一个月内，人民币公斤条黄金的成交量占每日总成交量的比重有望提升至5%-10%，半年后则进一步升至30%。

　　“（人民币公斤条黄金）还可吸引投资者透过产品以杠杆式买卖人民币。” 张德熙介绍，贸易场（实行会员制度）现共有171家行员，通过贸易场行员做杠杆交易，最高可达25倍，而行员收取的按金比例一般在5%-8%之间。

　　事实上，早在今年2月，贸易场就曾表示将在两个月内推出人民币公斤条黄金产品，然而实现这一想法却足足耗费了8个月之久。

　　“当时离岸人民币存款只有几百亿（元）。” 张德熙解释指，人民币计价的黄金交易需要大量人民币存款支撑，“现在香港有6000多亿（元）人民币存款，但除了债券（点心债）少有投资渠道。”

　　据香港金融管理局的统计数据，截至今年8月底，在港人民币存款已增至6090亿元，较年初增长93%，约占香港存款总额的10%。

　　更重要的则是政策上的支持。8月份李克强副总理访港，推出一系列深化香港人民币业务的措施，活化了人民币资金出入机制，也为贸易场推人民币黄金产品开了绿灯。张德熙表示，获得人民币交易结算资格促成了这一新产品的推出。