香港拟严管场外衍生工具市场

　　丁玉萍

　　高杠杆的金融衍生工具往往是金融危机的“罪魁祸首”，针对尤其缺乏透明度的场外衍生工具市场，香港准备加大监管力度。

　　10月17日，香港金融管理局（金管局）与香港证券及期货事务监察委员会（证监会）发出联合咨询文件，就香港的场外衍生工具市场制定监管制度。

　　咨询文件显示，未来场外衍生工具有关活动应向金管局设立的资料库汇报，初期适用产品为利率掉期（IRS）及不交收远期外汇合约（NDF），在进一步咨询市场后，适用范围可能扩大至股票衍生工具及其他利率衍生工具。

　　市场估计目前全球场外衍生工具交易总额高达600万亿美元。虽然与其他主要市场比较，香港的场外衍生工具市场规模相对较小，但这类市场实际上是全球一体化的，因此当局的目标是制定一套与国际标准看齐，而又能兼顾本港的市场状况及特点的制度。

　　招商证券（香港）投资银行业务董事总经理温天纳表示，香港的场外衍生工具产品主要针对有对冲需要的一些大户、机构投资者推出。随着人民币跨境交易越来越多，场外衍生工具交易的规模会放量增长，对其提出监管可减少买卖投资方对市场的干扰。不过，早期的监管目标主要还是针对持牌银行、持牌券商发行的产品。