东材科技：技术实力出众

　　

　　东材科技（601208）1~9月份实现营业收入9.88亿元，同比增长39.46%；实现营业利润2.06亿元，同比增长84.91%，实现净利润1.83亿元，同比增长60.53%；每股收益0.59元；每股经营性现金流量净额为0.22元。其中7~9月实现营业收入3.19亿元，同比增长27.1%；实现净利润为5036.44元，同比增长11.2%；每股收益0.16元。

　　公司具有强大的技术研发能力，随着募投项目和超募项目在未来两年内陆续投产，公司将从传统的电工绝缘材料企业逐渐转变为综合性的新材料企业，后续具备较大的发展潜力。尽管短期内公司主营产品受下游行业整体低迷的影响，盈利增速有所下滑，但随着原材料成本下跌，四季度毛利率有望能止跌回升。此外由于公司产品相对高端，下游客户依赖度较高，并且公司能通过不同产品间的结构调整应对毛利率下滑的压力，因此公司未来盈利仍能保持相对稳定。

　　预测公司2011~2013年每股收益分别为0.78元、0.99元、1.32元，给予“推荐”的投资评级。兴业证券