澳央行时隔两年首度降息

　　记者 张环

　　本周二，澳大利亚联储宣布将基准利率下调25个基点至4.50%，决定从11月2日起生效。这既是2009年10月以来澳联储的首度降息，也是该国货币政策在经历近一年连续按兵不动之后的第一次“转身”。对此，中国银行国际金融研究所战略发展部分析师李建军在11月1日接受本报记者采访时表示，本次澳联储降息主要还是对国内通胀缓解以及全球经济下行风险作出的合理反应。实际上，现在的问题已不是欧美经济陷入二次衰退、资金进入其他国家这么简单了，根本问题在于欧美经济的衰退可能带来新一轮全球经济衰退，从这个意义上说，澳联储降息就不仅仅是应对通胀这么简单，还包括了应对全球经济衰退等因素。

　　澳联储在会后声明中指出，尽管目前还未证实澳经济是否出现重大下滑，但近期数据已反映出该国经济与全球增长放缓一致。具体来说，美国经济扩张步伐在三季度加速，但增幅仍趋温和，且大量产能闲置问题尚待解决。中国等新兴市场国家经济增长虽有放缓，但日本大地震对亚洲整体经济的影响逐步消除，各国内需普遍增长。欧洲经济活动严重放缓已开始对贸易活动造成负面影响，预计欧洲经济疲软现象还将持续。

　　该行在谈及降息动因时称，在过去的一年为控制通胀，货币政策委员会保持了适度偏紧的政策立场。不过鉴于整体经济增长已经趋缓，且通胀已逐步接近目标水平，所以当前实行更为中性的货币政策有助于实现经济增长，同时也能将通胀率控制在2%至3%的目标区间内。李建军告诉记者，“一如此前市场多数分析师预期的，澳大利亚通胀水平在伴随大宗商品价格，特别是矿石类价格的普遍回落，调头向下，而通胀的缓解正是本次降息的最重要原因。”上周公布的数据显示，澳大利亚三季度消费者物价指数(CPI)季率从二季度增长0.9%降至0.6%；年率从二季度增长3.6%降至增长3.5%。CPI三季度通胀增速放缓至14年来最低。“在导致CPI数据下滑的众多因素中，焦煤和铁矿石等价格回落占据了很大部分，考虑到铁矿石出口在澳经济中的绝对重要地位，这恐将对该国经济带来较大冲击。”李建军警告说。

　　事实上，今年以来，澳通胀压力与年初的自然灾害有很大关系。当时，洪灾冲毁道路、桥梁、居民房屋等设施，使煤炭生产瘫痪，黄金海岸等旅游区受到威胁。洪灾不仅使澳经济增长受损、澳元出现下跌趋势，而国内物价水平也明显上升。此外，大宗商品价格攀升，欧美经济不振使得避险资金集中到商品货币——澳元身上，国际资金大量涌进澳大利亚，也是澳通胀高企的原因。随着三季度消费者价格数据改变了澳通胀的前景，这为下调利率扫清了道路。不过以澳最大国有商业银行——澳联邦银行为代表的乐观派仍认为，商业和消费者信心指数均显示该国经济动能十足，特别是在10月27日欧盟领导人就欧债危机达成一揽子救助计划后，国际形势似有好转，美国三季度GDP数据振奋人心，综合多种因素，澳其实还没到以降息刺激经济的时候。但另有分析指出，同为资源出口型国家，加拿大央行此前选择按兵不动，此次澳联储宣布降息，或多或少意味着此类国家在大宗商品价格普遍下滑的背景下货币政策有放宽的趋势。对此，李建军认为，加拿大和澳大利亚的利率基础存在不同，加拿大的基准利率为1%，即使降息，只能表明应对全球危机的态度，实质效果不明显；而澳大利亚的利率基数大，降息空间大，政策效果明显，这是两国最大的不同，因而货币政策的选择不可同日而语。

　　纵观近期各国央行的议息结果，除印度央行继续将抗通胀置于首位并持续加息外，包括加拿大、巴西、泰国在内的多个国家或按兵不动，或开始降息应对，这一现象或多或少反映出在新的全球危机下各国货币政策已悄然转向。