信贷放量纠结：政策有心银行无力

　　章文贡

　　信贷投放持续“矜持”，这已经引起了监管层的关注。

　　一名上市银行知情人士告诉《第一财经日报(微博)》记者，10月中旬左右，央行主动致电该行，询问为何信贷投放速度变慢。

　　在“预调微调”政策新信号已然释放的背景下，2011年未来2个月信贷是否“微调”成为了市场一大焦点。

　　本报记者计算发现，若要达到全年7.5万亿信贷的投放水平，四季度月均水平将达到6000亿元。三季度这一数据为5037亿元。

　　然而，鉴于货币政策不会整体转向，机构的主流判断是，信贷闸门不会全面放开。

　　此外，存贷比约束等因素亦是新增贷款规模走势的变数。

　　岁末放松预期

　　昨天，《中国日报》援引分析人士的话表示，四季度信贷政策有可能会放松。

　　此前则有媒体报道称，10月前20天，四大行新增贷款规模仅在800亿元左右，21日至27日则放量到了600亿元。

　　值得关注的是，“预调微调”的信号正是在这个时点释放的。

　　10月24日至25日，国务院总理温家宝在天津调研时作了上述部署，同时强调要保持货币信贷总量的合理增长。上周末的国务院常务会议重申了这一要求。

　　上述银行知情人士对本报记者表示，今年10月的上半程，商业银行信贷投放规模很小引起央行的特别关注。

　　据其分析，10月前段新增信贷规模较小的原因主要有两点，除了国庆长假外，央行对于信贷规模的审慎监管以及银监会存贷比约束，共同制约了银行的信贷投放能力。

　　央行数据显示，9月新增人民币贷款4700亿元，低于市场预期。

　　本报此前已经报道过，一些地方显现资金饥渴症，甚至出现市长“逼”银行放贷的情况。

　　防止实体经济“输血”不足，这是推动信贷“定向宽松”的一大考量。

　　此前国务院常务会议即提出，信贷政策要与产业政策更好地结合起来，切实做到有保有压。

　　把资金用到刀刃上，这也是保证国家重点在建、续建项目的资金需要的应有之义。

　　银行纠结

　　央行数据显示，前三季度，人民币贷款增加5.68万亿元，同比少增5977亿元。其中，只有3月和6月的信贷增量出现同比多增。

　　根据年初安排的新增贷款7.5万亿元的规模计算，今年四季度信贷投放规模还有1.82万亿元，约合月均6000亿元。

　　比较2010年的四季度，新增人民币贷款规模为1.65万亿元，月均5500亿元。

　　如果和今年其他几个月份相比，6000亿元的理论规模也堪称“巨量”。三季度，月平均信贷投放略超5000亿元。

　　某股份制银行计划财务部人士对本报记者透露，年初央行按照差别准备金模型和窗口指导确定了该行信贷规模，四季度还剩500亿元可用，但受存贷比约束，今后新增贷款规模主要取决于存款增量。

　　本报记者在梳理银行业三季报时发现，多家上市银行存贷比已逼近监管红线，第三季度甚至出现存款外流现象。

　　因此，可能存在的情况是，一些银行可贷资金极其有限，放贷有心无力。

　　张弛有度是参考近期信贷走势的最好写照。

　　光大银行(微博)首席宏观分析师盛宏清表示，总体稳健大局不会改变，但会进行信贷结构性调整。比如说，增加对中小企业信贷投放，提高不良率容忍度等。

　　“不会全面放开信贷总闸门。如果放松的话，可能导致本已遏制的通胀掉头向上。”盛宏清还预计，10月新增人民币贷款在5000亿元左右，后两月也保持在这一水平，全年新增贷款达到7万亿元以上。

　　瑞银证券昨日发布的研究报告也称，不论是出于资本金的考虑，还是出于年末放贷收益率的考虑，银行自身并没有很大冲动去大规模放贷。