从紧货币政策“松动”了？

　　□ 本报评论员 刘 伟

　　一直强调“从紧”以遏制通胀的货币政策，似乎有“松动”迹象。

　　11月3日，央行在公开市场发行10亿元3月期央票，发行利率维持3．1618％。央行当日没有按惯例进行正回购操作。至此，央行上周在公开市场仅发行了两期央票，共回笼资金110亿元。而本周公开市场到期资金为1070亿元，实现净投放960亿元。这是央行在公开市场连续三周净回笼之后，首次实现净投放。

　　市场嗅觉是敏锐的。自前周国务院提出宏观政策“适时适度预调微调”后，对从紧货币政策即将“松动”的猜测即弥漫于市。就对市场的影响力来说，公开市场操作、存款准备金率和利率这几样货币工具，影响力由弱到强，不可同日而语。但公开市场操作的取向，即净回笼或净投放，则确实反映了央行对流动性的态度，应该说，在ＣＰＩ初步得到控制，中小企业资金紧张的情况下，央行倾向于有控制地释放流动性，以缓解市场资金不足压力。

　　市场进一步猜测，央行将会适当下调存款准备金率，进一步“松动”货币政策。目前，商业银行吸收100元，其中21．5元需要存入央行，如此高的存款准备金率，导致市场资金短缺，对实体经济影响甚大。但是，央行是否下调存款准备金率，还取决于ＣＰＩ走势，以及需要观察公开市场操作“转向”后的市场情况。总之，“适时适度预调微调”是一种灵活的表述，断不可形成货币政策大转向的预期。

　　欧债危机中，处于漩涡中心的希腊上周让世界惊心动魄。在欧盟对希腊债务问题达成共识之后，希腊毫无征兆地突然宣布对相关方案举行全民公决，此后，在德国法国激烈反对下，又宣布取消全民公决。这表明希腊当局对未来紧缩财政开支能否得到民众支持缺乏信心。重大决议忽左忽右，也令世界对希腊当局处置债务危机的能力产生担忧。

　　这一情势下，Ｇ20戛纳峰会11月4日闭幕，通过旨在促进增长与就业的“戛纳行动计划”。核心是重振经济增长、创造就业、维护金融稳定、促进社会融合和令全球化为人类需求服务。有评论认为，Ｇ20长于原则性、方向性议题，而难有实际可行解决问题的办法。此言或失之严苛，毕竟，Ｇ20这类交流性质的会议，其价值更多限于交流，和谋求达成一些共识。

　　如何化解目前急迫的欧债危机，这次峰会传递了明确共识，即要在发展中解决问题。这是否意味着全球货币政策趋向“松动”？目前尚不明朗。不过，峰会闭幕前一天，欧洲央行即宣布降息25个基点，至1．25％，说明对经济下滑的担忧大于通胀，也可以说，决策者认为当前最急迫的是经济不振。

　　“中国房地产市场正迎来真正意义的一次大调整”。上周，国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松发表了这样的观点。他认为，这次调整的特点，除了一、二线楼市价格普遍下跌外，金融资本与产业资本的互动将可能激发部分上市企业退市或私有化倾向。说得更直白点，就是房地产商在销售持续不畅、融资极度困难的情况下，将通过出售项目、土地等资产，寻求“保命”。这也意味着围绕房地产业的一场资产重组，或者说大洗牌不可避免。规范者，资源储备丰厚者，或在此轮洗牌中成为赢家，而冒进者，则可能惨淡出局。