房地产投资占新增信托资产比例上升

　　【财新网】 (见习记者 尹娜)好买基金研究中心周三发布报告称，银行信贷收缩，企业尤其是中小企业和房地产开发商融资难题愈演愈烈，使得投向工商企业和房地产的信托保持稳步增长。

　　从今年以来的新增信托项目上来看，投向最大为工商企业，今年新增5483.58亿元，在今年新增项目中占比27%，到期2649.58亿元，净增长2834亿元。房地产行业新增3216.67亿元，占比16%，到期为742.67亿元，净增长2474亿元。截至三季度末，房地产信托占比17.24%，去年年末占比14.95%、增长2.29个百分点。

　　信托投资基础产业的金额有所下降，今年前三季度新增4001.5874亿元，到期4176.13亿元。扣除到期项目，投向基础产业的资金今年以来出现负的净增长。基础产业在整体中的占比，也从去年末的34.39%降低到今年三季度的24.79%，减少接近10个百分点。

　　此前国家“四万亿”投资中，基础产业为重点投向，随着中国以交通业和建筑业为代表的基础产业的建设已日趋成熟，国家的政策导向已经转向，这部分信托也呈萎缩趋势。

　　中国信托业协会此前公布的《2011年三季度末信托公司主要业务数据》显示，截至2011年三季度末，中国信托总资产达到40977.73亿元。2010年初，中国信托总资产仅15005.70亿元，到2010年底翻倍至30404.55亿元。今年前三季度，累计新增的信托资产达到11823亿元。此外，根据信托业协会的数据，截至今年第三季度的银信合作余额达到16732亿元，占信托资产40.83%。

　　好买基金研究中心的报告称，近年信托业发展迅速，人们对于信托公司“影子银行”的质疑也不绝于耳。其实，以信托公司为代表的影子银行发展迅猛，是以传统银行业出现严重的信贷规模萎缩为前提的，其背景，是中国长期利率管制和短期货币紧缩政策的双重效应叠加。

　　好买基金分析称，一方面，中国利率非市场化，居民存款利息目前远低于通货膨胀率，老百姓积极寻找回报更高的投资机会；另一方面，央行不断提高银行的存款准备金率来冻结流动性，银行同时受到两头的挤压，总体的信贷额度越收越紧，从下半年开始几乎到了无钱可贷的地步。虽然“影子银行”会在一定程度上影响中国紧缩政策的实施，但是在目前国有银行依然垄断的格局下，“影子银行”的存在，对中小企业的发展提供了必不可少的支持。