瑞贝卡：出售公路 实施新战略

　　

　　□经济视点报记者 吴春波

　　

　　 10月31日，广州越秀交通基建有限公司（以下简称越秀交通）发布公告称，将以27.3亿元人民币的最终价格，全资收购河南瑞贝卡实业有限公司（以下简称瑞贝卡实业）。

　　通过此项收购，越秀交通将取得尉许（尉氏到许昌）高速剩余23年的经营权。

　　河南瑞贝卡集团（以下简称瑞贝卡）董事局主席郑有全通过集团工作人员向经济视点报记者表示：“经营高速公路周期较长，出于企业实施新的经营战略需要，瑞贝卡剥离尉许高速是适时的，也是必要的。”

　　越秀交通公告显示，收购完成后，瑞贝卡实业原来的管理层、主要人员及技术人员将继续支持该段尉许高速公路的持续运营。

　　

　　“低价”出售

　　河南“假发大王”瑞贝卡，在2003年7月7日与许昌其他5家共同成立了河南瑞华公用事业投资有限公司（以下简称河南瑞华）。

　　该公司于当年11月开始修建尉许高速公路，2005年11月19日，尉许高速公路开始通车运营，全长64.28公里，连接附近的大广高速公路和京港澳高速公路。

　　在2003年河南向民资开放高速公路领域之后，尉许高速公路是河南首家民营企业投资兴建和运营管理的高速公路。

　　成立之初的河南瑞华股权结构中，许昌发制品总厂占47%，瑞贝卡、许昌恒达集团、交通投资发展有限公司、河南许昌至登封高速公路有限公司和许昌永达实业分别占14%、12%、10%、10%和6%。

　　当时，这家由许昌市五家民营企业组建的投资公司注册资本4.95亿元，中标许昌打捆的许尉高速、许扶高速（许昌到扶沟）和许登高速（许昌到登封）三条高速公路。

　　而就在2005年的3月份，其中的许扶高速和许登高速禹州至登封段，先后交给了许昌市政府，后由河南高速公路发展有限责任公司接盘。

　　后来由于高速公路投资方面国家政策的变动，就连仅剩下的许尉高速，也经历了银行快速变脸和其他股东退股的危机。最后，河南瑞华只剩下瑞贝卡。

　　根据越秀交通的收购公告显示，这条高速公路的最终人民币成本为20.05亿元，平均每公里成本为3119万元。

　　根据瑞贝卡负责宣传的工作人员李国定向记者介绍，集团出售许尉高速公路的事情早在三个月前就已经开始谈判，当时越秀方面的工作人员除了对于瑞贝卡集团的资料做了详细的了解，还派出人员到许尉高速连续多天做监测，以确定平均车流量。

　　但是对于谈判的细节，李国定则表示不清楚，无法透露。

　　根据越秀交通的收购公告，越秀交通的出价为4250万元/公里，对于这个收购的价格，越秀交通表示：“普遍低于收购相似型收费公路的成本。”

　　而此前的2009年、2010年和今年前8个月，尉许高速公路的营收分别为1.35亿元、1.55亿元和8845万元。

　　

　　“发品”还是“开矿”？

　　对于这种低价出售，郑有全通过李国定向记者短信表示，“经营高速公路周期较长，出于企业实施新的经营战略需要，瑞贝卡剥离尉许高速是适时的，也是必要的。”

　　一位长期关注瑞贝卡的证券业界人士告诉记者，次贷危机以后，一直专注于国外市场的瑞贝卡开始发力国内市场，但是由于国内发制品市场尚处于起步时期，也加上此前瑞贝卡很少关注国内市场，这使得瑞贝卡虽然在发制品行业很出名，但是销售市场的品牌力并不显著。

　　而中信证券提供的研究报告也显示，2010年，占瑞贝卡发制品市场总额20%的非洲市场销售收入同比下挫4%，而国内市场的销售同比增幅则达到了106%。

　　不过这位证券业界人士也表示，由于在国内建立渠道需要大量的资金支持，不排除此次出售高速公路资产是断臂求生，而此前瑞贝卡大量的涉足包括水务在内的其它公用事业，也占用了大量的流动资金。

　　记者也注意到，从2008年到2010年3月之间，瑞贝卡累计融资超过26亿元，除去这期间关于发制品相关的投资项目，依然有18.7亿元的资金不知流向。

　　而此前也有信息显示，在2008年金融危机谷底中，郑有全几千万就拿到了一个矿产的矿权，时任董事会秘书陆新尧曾透露，“如果现在（2010年）出售的话，至少能挣2亿~3亿。”

　　也就在2007年8月，瑞贝卡通过上海坤泰金属有限公司（以下简称上海坤泰）合作取得了刚果（金）的矿业项目。

　　李国定告诉记者，瑞贝卡方面目前已经将注意力转向了西澳洲的矿业公司，“在非洲刚果（金）项目公司，仅留下几个人看住摊子。”

　　记者询问李国定，所谓的新战略到底怎么理解，李国定表示自己也不清楚，记者随后又通过短信希望瑞贝卡方面能对新战略给以解释，但是直到截稿为止，记者依然没有收到瑞贝卡方面的回复。