叶翔：多层次资本市场有赖投资者专业化

　　

　　【财新网】（见习记者 尹娜）汇信资本有限公司董事总经理叶翔在11月12日财新峰会上表示，一个成功的多层次资本市场需要多层次的专业化本土的机构投资者。

　　叶翔表示，以香港创业板市场为例，香港创业板市场比较不成功的原因就在于，香港缺乏一批专门投资创业板的机构投资者，香港资本市场资金来源除了本地人，大部分是外资的资金。香港本地财富的产生来自两大方面，房地产和金融，因此香港投资者不太懂得如何看高增长的新兴企业，所以这些投资者对投资这些创业板企业兴趣不高。

　　叶翔表示，就像把市场分成很多板块，很多层次，同时也需要专业的分层次机构投资者去投资。叶翔说：“我们知道一个成熟的多层次的市场，比如养老金市场或者共同基金市场，应该战胜指数就可以了，但是我们看到基本上国内的基金都追求绝对回报，所以可以看到机构投资者往往将不同的投资策略同时采用。”

　　叶翔谈到中国目前需要发展债券市场，实际上债券最重要的投资者是寿险公司跟养老金投资，如果出现一批养老金投资者，那么债券市场自然就发展起来了。

　　“这个市场最重要的就是需求，只要有了这个需求，供给不是困难的事情。”叶翔说。

　　以目前全球市场看，尽管欧洲爆发债务危机，但是英国的市场并没有跌得很深，这种情况同样发生在美国，美国经济危机并没有给美国市场带来灾难性跌幅，而同为金融中心的香港却成为跌得最惨重的市场。

　　叶翔说，香港市场大部分企业是中国的企业，中国的企业基本面又不错，但是香港市场却成为全球除了希腊之外跌得最惨的市场，其原因就是香港缺少本地的专门投资香港市场的机构投资者，因为香港市场很多资金来源是海外的，根本的原因是缺少一个本土的真正理性的机构投资者。█