“新主席行情”首度受挫

　　每经记者 曾子建

　　从11月15日的最高点2534.06点，到昨日（18日）收盘时的2416.56点，本周沪指遭遇10月下旬以来的首次重挫。尤其是昨日，该指数跳空向下，最终大跌46.49点，令周跌幅达到2.6%。

　　 本轮行情，被业内认为是新证监会主席郭树清上任以来的“新主席行情”。据《每日经济新闻》记者统计，从2307.15点到最高2536.78点，累计涨幅接近10%。然而，本周“突如其来”的大跌，是否意味着这轮行情就此结束，未来大盘又将向2307点展开探底之旅？

　　成交量急剧萎缩 反弹夭折？

　　 10月24日，大盘在2307.15点见底后，展开一轮较为有力的反弹行情。10月29日，郭树清成为新一任证监会主席。和市场预期的一样，每当证监会迎来新主席时，总会产生一波行情。到11月4日，上证指数反弹至最高点2536.78点后，进入到震荡阶段。 然而，这一轮重新树立市场信心的反弹行情，竟然从11月16日开始有了逆转。

　　 当天，IMF发布的 《中国金融体系稳定评估报告》对金融、地产板块构成直接冲击。沪指大跌62.8点，一举放量击穿2500点和60日均线支撑。次日，量能急剧萎缩，两市合计仅成交1300多亿元，股指陷入窄幅整理。而昨日，大盘再度低开低走，多方彻底放弃抵抗，最终上证指数再度下跌46.49点，以2416.56点报收，30日均线也没有构成任何支撑。

　　 本周市场遭遇的重挫，也是“新主席行情”展开以来的首度大幅调整。盘面最明显的感觉，便是热点悉数降温，市场交投再度转为冷清，成交量明显萎缩。那么，反弹行情在运行了4周之后，是否也因周线的两连阴而夭折？

　　宏观面内热外冷 谨慎为主

　　 事实上，即便到昨日，市场反弹的逻辑和基础都没有发生明显变化。特别是证监会新主席上任后，市场内部因素总体仍是偏暖的。

　　 首先看数据，10月CPI数据一如预期地回落，表明物价管理已经有了明显的成果，这为接下来货币政策的调整奠定了基础。而从货币环境的预期来看，管理层多次强调宏观经济政策适时适度预调微调，这使得近期资金面总体趋于宽松状态。尤其是央票发行利率不断走低，更为市场发出了降息信号。

　　 其次，郭树清上任后，提出鼓励上市公司分红、限制恶意圈钱等等，对整个A股市场的影响都偏正面。从新华人寿IPO缩小规模也可以看出，尽管现在新股发行没有暂停，但其已经在考虑市场的接受能力。

　　 值得注意的是，海外因素的不利影响自然十分明显。目前，欧债危机已从希腊、意大利等国进一步向欧洲核心蔓延。11月17日，西班牙拍卖的10年期国债收益率达到6.98%，创下自加入欧元区以来的最高水平，融资成本大幅飙升引发市场担忧。同时，法国、奥地利甚至德国的国债收益率也有不同程度上涨。所以，目前欧债危机的恶化，已成为影响A股市场最大的外部因素，这种不确定性，迫使短期介入资金只能选择暂时撤退避险。

　　 分析人士指出，从目前来看，如果管理层没有新的利好政策出台，以抗衡海外因素的影响，那么市场确实存在进一步调整的可能。大盘如想重整旗鼓，除了利好的推动，还需要市场出现新的炒作热点以吸引资金的参与，否则调整将继续展开。从操作上看，有必要保持谨慎，暂时以观望为主。