凤凰传媒今日发行 建议积极申购

　　主板新股凤凰传媒（601928）今日发行。该新股的首发数量为5．09亿股，其中网上发行2．5450亿股，发行价格为每股8．8元，对应的发行市盈率为63．4倍。尽管凤凰传媒的首发市盈率创下主板新股11个多月以来的新高，但分析师们依然看好该新股上市后的表现，建议投资者申购。

　　商报记者 林蓓

　　推进大型书城实体网建设

　　分析师表示：“近期传媒股十分活跃，国家也出台了相关扶持政策，后续还会有一些具体的政策公布，这对于传媒板块来说，具有积极的推动作用，由此推测市场资金会继续炒作传媒概念股，凤凰传媒上市后也能受到追捧。”

　　凤凰传媒是江苏凤凰出版传媒集团的上市主体，主业覆盖图书出版发行，涉及江苏、海南等地。公司此次网上的申购代码为780298，单个证券账户在网上最多可申购25万股凤凰传媒，顶格申购共计需要动用资金220万元。

　　该公司此次募集资金拟投入建设大型书城（文化Ｍａｌｌ）、连锁经营网点改造、文化数码用品连锁经营、新港物流中心二期以及教育类出版物省外营销渠道、基础教育出版数字化合职业教育教材复合出版以及ＥＲＰ信息系统和电子商务平台建设。

　　凤凰传媒称，公司未来将继续加速推进大型文化Ｍａｌｌ等实体网建设，以教育类出版加速拓展省内外市场，强势切入数字出版、职教等细分市场，同时陆续推进“三跨”项目落地，做实文化产业运营龙头。

　　凤凰传媒去年全年以及今年上半年的营收分别为54．07亿元和30．35亿元，净利润分别为6．62亿元和3．32亿元，综合毛利率稳定在39％－41％。出版、发行各占营业总收入的30％和70％。

　　未来有资产注入预期

　　广发证券分析师周虎指出，凤凰传媒69．29％的毛利润来自于教材和教辅的出版和发行。另外，非主营业务因素对公司利润的影响较大。然而，无论从成长性，还是从盈利能力，公司在可比公司中都处于前列。在行业政策利好及平稳增长的情况下，公司作为出版发行行业的龙头，将是未来市场集中度提高的受益者，也将是资产整合的执行者。

　　中投证券研究员冷星星认为：“在良好产业发展环境下，作为拥有创新精神和多年优势积累的出版龙头企业，我们看好凤凰传媒将在外延扩张和内生增长双轮驱动下呈现的成长性。”

　　招商证券研究员赵宇杰也表示，凤凰传媒的业务增长点包括四个方面：一是教材、教辅新政，让省外拓展具有较大想象空间；二是省内职教教材和学前教育市场还有较大拓展空间；三是公司积极推进实体书店向文化商业Ｍａｌｌ转型，并向电子商务领域拓展，有望成为未来新的盈利增长点；四是公司后续存在大股东资产注入、跨地域拓展、跨媒体收购等预期。

　　据了解，除凤凰传媒上市主体外，凤凰出版传媒集团旗下尚持有14家公司权益，主要是印刷及物资供应、商业地产及资产管理、影业等业务。其中，集团承诺在上市后两年内将其所持有与印刷、物资采购业务相关的股权及资产以定向增发或其他合法且适当的方式注入公司。