申科股份、道明光学今上市有望大涨

　　

　　商报记者 林蓓

　　道明光学（002632）、申科股份（002633）两只中小板新股今日挂牌上市。一位券商分析师在接受商报记者采访时表示，虽然近几个交易日大盘出现了较大幅度的调整，但预计不会影响到市场的炒新热情，且道明光学有王亚伟捧场，申科股份的价格也比较便宜，两只新股首日都有望出现较高涨幅。

　　道明光学（002632）

　　预计首日涨幅50％左右

　　道明光学主要产品包括各规格、各等级的反光膜、反光布及以反光膜和反光布为原材料的反光服装和反光制品。反光膜产品主要运用于交通设施建设和交通运输设备领域。反光布主要用于生产反光服装。

　　值得一提是的，公募基金一哥王亚伟此次也在网下以高达25元的价格认购了不少道明光学并获得配售。

　　分析人士指出，道明光学的首发市盈率较高，但有王亚伟“撑腰”。之前，王亚伟获配的电科院等新股上市首日都大涨，预计道明光学今天也能取得较高涨幅，在50％左右。

　　国泰君安研究员王刚表示，道明光学向上游产业链延伸，生产除了核心原材料玻璃微珠、树脂、离型纸，原材料自给率不断提高，降低了成本且保证了产品品质；向下游延伸，生产包括反光商标在内的反光制品，拓宽了盈利面，增强了盈利能力。公司一体化运营模式，优势突出。

　　“该公司反光膜产品毛利率高，市场需求旺盛，而反光服毛利率较低，将反光膜在主营业务中的比例从38．71％提高到62．36％，综合毛利率稳步上升，从2008年的22．52％提高到2011年一季度的34．19％。”王刚指出。

　　东方证券分析师王天一认为，道明光学具备诸多领先技术，核心客户逐步增加。“公司目前已掌握玻璃微珠型、微棱镜型反光材料、反光制品的相关生产技术，同时经过多年的努力，公司核心客户数量正逐年增长，预计2011年将达到30个。”

　　王天一表示，公司与交通行业、交管部门、汽车行业、通信行业、电力行业等其中的众多大型企事业单位建立了长期稳定的合作关系。核心客户的增加，不仅有效地避免了价格上的恶性竞争，还极大地提升了品牌的影响力。此外，随着道明光学产能的不断提升和营销网络的逐步完善，未来产品的市场占有率有望进一步提高。

　　申科股份（002633）

　　预计首日涨幅可达60％

　　申科股份主要产品为厚壁滑动轴承及其部套件，产品广泛应用于大中型电动机、大型机械设备、大型发电设备等机械设备。有研究员推测申科股份上市首日涨幅可达到六成以上。

　　东方证券分析师周凤武称，客户粘性是申科股份的核心竞争优势。“公司在三大下游领域，拥有优质而稳定的客户资源优势、定制化制造能力优势等。长期来看，公司的经济护城河较强，行业地位有望在技术的不断积累中稳步提高。”

　　“目前进口高速滑动轴承可替代市场规模约为10亿元，仅西气东输二线工程需求保守估计就达5亿元，明后两年为国内天然气管网建设中增压站的大幅建设期，对高速滑动轴承的需求有个集中拉动。”周凤武认为，申科股份借此契机，有望创造第二个业绩快速增长点。

　　海通证券机械行业首席分析师龙华也表示，申科股份已经通过为下游主要客户试生产高速滑动轴承产品获得成功。短期内，申科股份有望凭借西气东输项目经验开拓国内高速滑动轴承市场；长期来看，公司的成长动力在于“专业化定制＋进口替代”。

　　周凤武预测，申科股份2011－2013年的每股收益分别为0．50元、0．74元和0．96元。根据公司所处行业的平均估值，以公司2012年合理市盈率范围在20－25倍计算，对应合理价格区间为14．8－18．5元。