须封死借壳上市后门

　　

　　为遏制市场恶炒绩差公司的投机行为，证监会最近提出“提高ST公司重组门槛，使之达到与首发上市基本相同的水平”举措。笔者认为，再保留借壳上市这个后门毫无必要。

　　假如借壳上市与首发上市两种渠道对企业所需条件基本相同，但借壳上市还需承担原来垃圾公司的一些处理成本，那企业选择借壳上市岂不是自找苦吃？现实中，民营企业也不会再走借壳上市之路。而国企可能会不顾诸多隐性高昂代价借壳上市，其原因就在于由此可制造出价值连城的内幕信息，内幕知情人得以谋取内幕交易暴利。

　　当前的A股市场，一些ST垃圾公司即使大搞资产重组，企业经营业务无论怎么变、实际控制人无论怎么变，也不影响其摇摇欲坠的上市资格，由此一些资本玩家看哪个行业热门，就将企业经营业务转向哪个行业，借壳上市从而成为滋生市场操纵、内幕交易甚至欺诈的温床。

　　笔者建议，要从根本上解决A股市场借壳炒作问题，可借鉴日本交易所经验，规定上市公司主营业务或实际控制人改变即退市，这样的公司如还想上市，需重走IPO程序。

　　杜绝借壳上市的另外一个解决方案，就是通过严格公司退市标准，在一些企业还没有烂透之前，尽早将其清除出场，也就是根本不允许空壳公司在市场形成。此次证监会选择先在创业板探索试行退市制度改革，从披露的改革框架看，就包括增加退市标准的内容，这无疑是正确举措。

　　（熊锦秋）