公开市场本周净投放220亿 流动性整体回暖

　　董云峰

　　昨日，央行在公开市场仅缩量发行了10亿元3月期央票，中标利率持平于3.1618%，91天正回购操作则继续暂停。

　　鉴于本周到期资金总量为530亿元，加上周二发行的150亿元央票和150亿元28天正回购操作，本周累计回收资金310亿元，则本周公开市场实现资金净投放220亿元。

　　尽管此前两日闹得沸沸扬扬的浙江农信机构定向下调存准率的消息，被证实为“惩罚性政策到期不续”，但市场对此仍解读为定向宽松预期的增强。同样值得一提的是，中国11月汇丰PMI指数初值大跌至48，创下32个月低位，分析称这为宽松政策的出台提供了更多空间。

　　受上述利好影响，截至周四收盘，上海银行同业拆放利率(Shibor)出现整体回落，除1个月利率微幅上涨2.18个基点外，其余各期限品种全线下跌。其中，隔夜利率在持续了8个交易日的连续上涨后，本日首次回落1.00个基点至3.9467%；7天利率下跌22.75个基点至4.1050%；14天利率下跌19.08个基点至4.7000%。

　　在银行间债券市场，当日回购利率同样整体下行。各品种情况分别为：1天3.952%，较上日下跌1.8个基点；7天4.175%，较上日下跌18.1个基点；14天4.712%，较上日下跌18个基点；21天5.017%，较上日上涨0.7个基点。

　　分析人士指出，虽然资金利率出现整体回落，但年末公开市场到期量较低，外汇占款流入量出现下滑，与此同时保证金存款补缴准备金仍旧生效，未来一段时间银行间市场流动性压力仍然不小。

　　另有市场人士预计，为避免市场流动性的大幅趋紧，在下周到期资金量骤减至20亿元的情况下，央行可能暂缓补缴准备金或启动逆回购，并且存准率下调紧迫性再度提升。