中航整合大幕拉开大消费概念吸引李嘉诚

　　■CUBN记者 易斐 北京报道

　　11月22日，天虹商场发布公告称，该公司控股股东中国航空技术深圳有限公司与深圳中航集团股份有限公司签订《资产购买协议》，确认将其持有的天虹商场39.5%股份以协议方式转让给深圳中航。当天，深圳中航在香港复牌时透露，分别以13.11亿元及6.38亿元向中航国际及深圳公司收购贸易物流、电子制造及零售等业务。

　　天虹商场质地颇佳

　　作为此次资产主要转让对象的天虹商场，业内人士称只是左手转右手（还是中航系内部转让），但对于中航国际来说却是意义重大，从而更加明确了其作为中航系整合旗下第三产业平台的地位。截至目前，中航国际已被视为第三产业的资产运作核心平台，中航工业集团将逐步把旗下分散的第三产业资产向中航国际集中。中航国际总裁、深圳中航董事局主席吴光权之前对媒体表示，该公司向母公司收购资产事宜已于去年底启动，今年7月中旬，其资产收购案已经获得国资委的批复。接下来拟为公司更名及董事会改组，以配合集团业务扩张。

　　11月3日天虹商场曾公告称子公司签订租赁合同，租赁位于成都市高新区锦城大道与益州大道交汇处东北角的奥克斯财富广场地下一层至地上五层的部分面积，用于开设天虹商场。租赁面积约47,600㎡，租赁期限为20年，交易总金额约为60,677万元（含租金和物业管理费），项目装修、设备购置等投资约为4,394万元。这是自公司签下成都莱蒙天虹之后，在成都地区又签下一家门店，扩大未来在成都的经营面积，符合天虹商场社区百货的发展战略定位，有助于提升未来在成都地区的经营规模，实现规模效应，为未来在成都地区的实现盈利提供重要支撑。公司经营发展主要定位于社区百货，湘财证券分析师刘飞烨认为，社区百货发展的必需条件为进入地区居民的收入水平和城镇化水平较高，成都地区2010年的人均GDP达到4万元，城镇化水平为57%，成都的社会经济条件有利于公司社区百货的发展，我们认为经过一段时间的培育期，成都地区百货门店必能实现盈利，成都地区将会成为未来新的利润贡献点。其对天虹商场发展很看好，预计公司2011-2013年实现营业收入分别为133亿元、170亿元和218亿元，实现EPS分别为0.83元、1.10元和1.41元，对应当前股价的PE为26、20和16。此前中国航空技术深圳有限公司持有天虹商场39.52%股份，此次转让总代价为63.29亿元，相对于11月22日的股价（21.56元）大约有7.1%的折让。同时归于深圳中航旗下的资产还包括上海公司100%股权，路通公司50%股权，贵州资源90%股权和成套公司的100%，以及成都亚光55.91%股权和比特通讯51%股权。以上被收购的公司主要从事贸易物流、电子制造及零售业务。

　　李嘉诚持股深圳中航已逾10%

　　大消费一直是众多投资者关注的重点之一，看好本次收购的人很多，其中以李嘉诚为最。据悉，中航国际核心业务包括国际航空贸易、贸易物流、高端消费品与零售、地产与酒店、电子高科技和资源投资与开发，并拥有深天马、飞亚达、中航地产、天虹商场等4家A股公司及香港上市的深圳中航。

　　深圳中航之前名不见经传，在香港资本市场一直默默无闻。但记者从香港联交所获悉，今年8月下旬开始，香港首富李嘉诚斥资超过5000万港元，集中五次先后买入深圳中航股权。截至目前，其对深圳中航的持股量达到10.67%.有知情人向记者透露，李嘉诚今年9月还与深圳中航管理层会晤，双方将维持战略合作伙伴关系，并不排除在房地产方面有合作。目前，中航集团与李嘉诚旗下和记黄埔联手开发深圳最大综合体项目中航城。

　　种种迹象显示，深圳中航已成为中航国际重组及推动整体上市的资源整合平台。吴光权曾预计，深圳中航今年毛利高于去年6亿元。同时未来还将继续向母公司收购资产。不过，有证券分析人士认为，中航国际实现整体上市后，体系内子公司和孙公司更加繁杂，如何对体系内资产进行整合从而实现协同效应，将是棘手难题。