SBI进入中国路线图

　　有产业背景做后盾，SBI也尽得其中的好处，比如在退出上的灵活性，既可以考虑IPO，也可以考虑收购兼并

　　SBI进入中国路线图

　　本报记者 郝凤苓 上海报道

　　10月底，日本SBI控股株式会社与上海仪电控股（集团）公司签署合作备忘录，双方拟共同出资，成立一支以信息服务产业为主要投资方向的私募股权投资基金。

　　SBI前身软银投资（Softbank Investment Corporation）成立于1999年，最初曾是软银（Soft Bank）全资控股的子公司，负责软银的投资业务，2002年在东京证券交易所上市，2005年软银投资更名为SBI控股，2006年软银退出，SBI成为独立的金融集团。

　　目前，SBI已经形成了基于网络平台的金融生态体系，核心业务包括证券经纪和投资银行业务、资产管理业务、保险业务、银行业务、金融咨询业务、网上结算业务、IT系统开发业务和房地产开发等，旗下仅资产管理业务一项，其管理的资产规模高达540亿元人民币，是日本最大的综合金融集团之一。

　　作为上海国资委旗下的信息产业集团，上海仪电控股在仪表电子行业已有几十年的积累。

　　“仪电在信息产业有很强的背景，而我们又有丰富的网上金融资源及股权投资管理经验”，SBI上海代表处首席代表李沛伦称，双方合作基金，是希望未来在智能化和物联网投资领域有所斩获。

　　考虑到将来可能会有一些海外的投资、并购，这只基金采用平行基金的模式，境外基金由SBI出资成立，境内基金由上海仪电控股及其它境内LP出资成立。SBI和上海仪电控股将成立一个中外合资的基金管理公司，来管理这只基金。

　　“SBI在公司的运营管理中处于主导地位”，李沛伦称，上海仪电控股也希望SBI充分发挥在股权投资方面的优势。

　　渐进式投资中国

　　在中国成立合资基金，对于SBI来说，已经不是第一次。

　　2008年1月，SBI与清华控股有限公司共同成立一只规模为3450万美金的合资基金，2009年2月，SBI与北大旗下的北大青鸟集团共同成立一只规模为一亿美金的合资基金，2011年6月，SBI与复旦大学旗下企业签署合作条款，共同筹划成立以新材料和生物医药为主要投资方向的合资基金。

　　为何要不断地成立合资基金？

　　“SBI起初对国内的情况不是很了解，自己项目储备也不是很够，”李沛伦认为，“合资基金的方式如果运用得好的话，可以在最短的时间内，透过当地伙伴的协助，以更快的速度达到我们的目的。”

　　以与北大青鸟合资的基金为例，正式运作以来，通过这只基金及合作方的资源，SBI总部也直接参与投资了天安保险、青鸟IT教育、天天加分等项目。

　　实际上，与中国伙伴成立合资基金也是SBI在中国渐进式前行的其中一个步骤。

　　早在2005年，SBI就已经与淡马锡共同作为LP，成立一只规模为1亿美金的新宏远创基金，这是新天域资本的第一期美元基金。2007年5月新天域又成立了第二期基金，规模达5亿美金，SBI依然是其LP。

　　目前为止，SBI已经通过新天域，投资了双汇食品、梅花集团、金风科技、天威英利，华锐风电等国内知名案例。

　　SBI称，接下来将进一步加强与现有伙伴的合作关系，有效利用现有网络来实现资源整合和战略布局，并捕获好的投资机会，但成立更多合资基金的可能性会变少。

　　李沛伦透露，SBI未来也很有可能在中国国内成立自己的基金管理公司。“我们现在已经有这样的能量来做这样的事”，他说，不过，最终还要看SBI全盘的战略。

　　金融投资与产业相结合

　　与纯粹的PE/VC不同的是，SBI在国内的基金，“一半是财务投资的需求，一半是战略需求”。

　　长久以来，SBI董事长北尾吉孝一直强调要打造金融生态圈，将证券、银行、财产保险、人寿保险与结算服务等五个核心业务相互促进，协同发展，并将在日本积累的这五块核心业务逐步移植到新兴国家市场，中国也是一个重要的组成部分。

　　所以，SBI在中国投资的项目，“希望能与已有产业实现相辅相成的效果”。而有产业背景做后盾，SBI也尽得其中的好处，比如，在退出上的灵活性，既可以考虑IPO，也可以考虑收购兼并。

　　最近，SBI在日本投资的一家二手车公司正准备上市，目前也很积极地在中国国内寻找收购对象。“如果我们基金能够在国内投到这样的公司，日本的二手车公司上市后，很快就可能把我们在国内投资的项目直接收购过去。”

　　好处可能还不止于此。

　　在中国合资成立的基金，海外部分资金SBI均是自己出资，在李沛伦看来，相比其他的GP团队，他们可以更有战略、更有时间地去投资；而且SBI在中国的合伙伙伴也为他们提供了诸多项目来源。

　　在被投企业那里，李沛伦甚至还认为，SBI的产业背景，是一种竞争优势。

　　在日本，SBI旗下的InsWeb，是日本最大的保险产品统一评估网站之一；此外，SBI旗下的SBI损保也是日本最大的网上财险公司之一。2010年7月，SBI投资了天安保险，但天安保险的车险业务主要集中在经销商分销环节。李沛伦称，SBI向天安保险提供了诸多构建网上保险系统开发的方案，并会进一步结合SBI在日本的网上保险资源协助天安保险网上业务的拓展。

　　而在这样的过程中，SBI在日本的产业自然而然地也就被移植到了中国。