广发千亿规模保卫战：重仓股牵挂60%资产

　　贾华斐

　　今年三季度，基金市场再遇冷秋。随着广发基金的资产规模降到1000亿元以下，“千亿俱乐部”的成员只余5家。四季度广发能否保住规模，重新回归“千亿俱乐部”也成为今年年底的一个看点。

　　规模的提升需要业绩支撑，广发基金今年的业绩不乏亮点。其中，截至上周末，广发增强债券基金在所有债券型基金中排第一，广发聚瑞在所有股票型基金中排名第十。

　　不过，作为一家以偏股型产品为主打的基金公司，集中了公司60%资产的“广发五虎”则表现平平。给其年底的规模增长增加了不确定性。

　　五基金集中60%规模

　　在去年年底，广发基金管理的公募基金资产总规模达1036.28亿元，在所有基金公司中排第六位。截至今年三季度末，广发基金的资产管理规模为956.32亿元 规模下降 79.96亿元，下滑7.72%。

　　不管是在整个基金行业还是前十大基金公司中，这一下滑速度均低于平均水平。甚至可以说，广发基金在一些方面甚至颇获投资者认可。譬如，去年年底其管理的基金份额为901.55亿份，在三季度末却上升至1021.25亿份，增长达13.3%，在规模前十的基金公司中排第一。

　　但是，这恰恰说明，广发基金因投资亏损而造成的资产净值减少的程度可能较其他基金公司更为严重。

　　占比极高的五只偏股型基金的业绩不佳或是净值下滑的主要原因，而它们在四季度的表现依旧不令人满意。

　　Wind资讯数据显示，广发基金目前共管理19只开放式基金（分级基金和连接基金合并计算）和1只封闭式债基。其中，在19只开放式基金中，仅有1只债券基金、1只保本基金和1只货币基金，规模分别为14.56亿元、36.72亿元和91.89亿元，2只总规模不到4.5亿的QDII基金，其余的14只开放式均为股票类（股票型和偏股混合型）产品，总规模达到805.32亿元，占广发基金总规模的约85%。

　　其中，在所有股票类基金中，仅广发聚丰一只基金的资产净值就达到了208.83亿元，广发策略、广发小盘成长（LOF）、广发大盘成长和广发稳健增长的规模也均超过了70亿元。仅这五只基金的净资产规模就达到了564亿元。在广发基金净资产中的占比接近60%。此外，广发聚富和广发内需的规模也都在40亿至50亿元。

　　重仓股拖累“五虎”业绩

　　广发基金的业绩并非没有亮点，但截至三季度末，上述表现出色的广发增强债券和广发聚瑞的净值规模则仅有14.55亿元和31.84亿元。这两只基金在今年均呈现净申购状态。

　　但上述占据资产净值大多数的基金却在年内表现不佳。尤其是四季度，其中几只基金处于靠后甚至垫底的位置。

　　Wind资讯数据显示，今年以来，上述五只较大规模基金均排在市场同类基金的后1/2，部分基金业绩更加靠后。四季度以来，股市回暖之后再次下挫，截至上周末上证综指小幅上涨0.89%，但很多基金借机发力，将亏损幅度减小。但广发旗下基金四季度的业绩反而拖累了全年业绩。

　　Wind资讯数据显示，四季度以来，广发聚丰在412只股票型基金中排名387位，广发小盘排到了406位。此外，广发内需增长在所有混合型基金中业绩垫底。

　　这样的业绩源自其部分重仓股的表现不佳。广发系基金今年以来的投资依旧体现了“喝酒吃药”的特征。多只基金重仓了贵州茅台(600519.SH)、泸州老窖(000568.SZ)、五粮液(000858.SZ)、科伦药业(002422.SZ)等公司。部分如贵州茅台这类白酒企业四季度以来走势良好，拉动了广发基金的业绩。但科伦药业等医药股表现并不好。

　　以广发聚丰为例，除了第一大重仓股贵州茅台股价上涨外，其余的潞安环能(601699.SH)、盐湖股份(000792.SZ)、中恒集团(600252.SH)、海螺水泥(600585.SH)、苏宁电器(002024.SZ)等个股走势均明显弱于大盘。盐湖股份和海螺水泥股价受累调控大幅走低，苏宁则创下近两年的新低，中恒集团遭遇“黑天鹅”事件持续低迷。而这些恰恰都是广发基金的独门重仓股。

　　从不同基金的重仓股特点来看，广发旗下的基金抱团特征较为明显，虽然受到基金规模的影响，以广发聚瑞为代表的小型基金选择个股时更为灵活，业绩稍好，但整个公司的多只基金的业绩均受到独门股的拖累。