欧洲央行贷款给IMF 去解救欧洲

　　蒋逸仁

　　 欧元/美元近日走出“VI”形态，反弹下滑。此前，希腊总理帕潘德里欧无任何预警下突然提出要对欧盟峰会最新达成的希腊救助协议提供政治支持而进行全民公投，激起市场对欧债危机愈演愈烈的担忧。

　　 而之后意大利政局变化使其10年期国债收益率一度涨至欧元问世以来新高7.476%的水平，欧元也应声下跌。更让人哭笑不得的是，11月18日有消息称，欧洲央行或将贷款给国际货币基金组织（IMF），使其有足够的资金来遏制欧洲债务危机。目前情况看，欧债危机久久不得解救，汇价的下行目标于1.3150一线。同时，从技术面上看，一个头肩顶的图形正在成形。

　　 好不容易欧元区领导人厚着脸皮在欧盟峰会上同意向希腊再次伸出援手，并达成1300亿欧元的援助贷款以及50%的债务减计，使巨额的希腊债务变得可持续化。希腊总理帕潘德里欧居然为了自己的政治前途，要对新的希腊救援计划进行全民公投。不得不佩服帕潘德里欧的勇气和胆识，在这关键时刻居然拿希腊的命运来豪赌。虽然公投在各方的强烈反对下不了了之，但却给了市场一记闷棍。

　　 无独有偶，意大利也发生了政治内斗。

　　 作为欧元区第三大经济体，如果意大利陷入危机，后果将不堪设想。意大利总理贝卢斯科尼在新预算法案获得批准后辞职，由新总理蒙蒂接替。不过由于这场政治内斗，使意大利国债收益率多次冲破7%的警戒线。

　　 希腊和意大利这样一闹，使得市场越发担心欧债危机的可控程度。要知道一个国家的基础是政局稳定，所谓家和万事兴。但现在，大家可以看出欧债危机已经不是一场金融危机这么简单了。如果继续有欧洲国家出现类似情况，那市场对欧元的信心将分崩离析。

　　 不过，最让我不能理解的事情就是欧洲央行（ECB）要贷款给IMF去解救欧洲。这条消息说明了两点：第一，IMF已经被欧洲国家快掏空了；第二，欧盟是非常、十分以及极其的不要脸。

　　 IMF现在就像是专门为欧洲创立的一样，要多少给多少。现在居然还要IMF从欧洲央行贷款，然后IMF再去贷款给欧洲其他国家。

　　 这算什么逻辑？等于是我爸妈的钱先借给别人，再由别人借给我。虽然官方的解释是这样可以避免法律限制，但如果真要贷款的话，那欧洲央行贷款给IMF的利率多少？IMF贷款给欧洲其他国家的利率是多少？而且如果两个利率相差不大，根本达不到覆盖高风险的回报率。IMF是由其成员国出资的，这些成员国现在似乎被迫要欠欧洲央行的钱，为什么要无缘无故的损失本来应得的利益？这不等于是在拉低实际贷款利率？

　　 更糟的是，现在看来，可能会有越来越多的欧元区国家寻求援助。目前大家关注的重点已经变成是否会有欧元区核心国家寻求金融援助了。若真出现这种情况，将继续对欧元形成打压。

　　 对于欧元/美元的近期趋势，如果欧元区再出现这样的政治内斗，对欧元来说将没有比这个更糟糕的了，因为投资者最怕看到的政局动荡，当然投机者除外。再加上，技术面的头肩顶已逐渐完成，本周汇价可能会下探1.3250－1.3200。但是一旦到了1.3000就又要注意了，因为美国的整体状况毕竟还是很差，屁股后面又拖着QE3，如果欧洲坏消息都出空了，那在1.3000就可能开始反转。