IMF救助传言提振欧元

　　

　　头条新闻依然是外汇市场的主要推动力量。有传言称，国际货币基金组织正准备向意大利出借6000亿欧元的资金，提振了亚洲市场的风险偏好情绪。然而，道琼斯援引一位不具名的国际货币基金组织官员的话讲，国际货币基金组织否认了这一救助消息。

　　亚洲区域指数全面走强，恒生指数上涨1.97%，日经指数上涨1.56%。欧元兑美元实现温和反弹，从1.3220低点上扬至1.3330；而澳元兑美元是另一个大赢家，从0.9740反弹至0.98789。

　　此外，市场上还有其他一些传言，如德国和法国的会谈以加速财政整合和联合发行债券告终。虽然这种整合猜测依然被市场提及到，但德国政府消息人士已经拒绝参与欧元债券。对于今天，市场将被敏锐地关注比利时、法国和意大利今天的债券拍卖。

　　我们将继续看跌欧洲的短期前景并将淡化任何乐观的头条新闻。

　　上周，外汇市场对欧洲信贷危机的反应最终演变为大量出售欧元并一头扎进避风交易。欧洲决策者试图制定一个一致的且可行的解决方案的努力经过无数次失败之后，市场已经失去了耐心，目前正在围绕所有的欧洲事件旋转。

　　最明显的迹象是投资者对日益严重的债务危机缺乏进展感到不安。默克尔、萨科齐和蒙蒂最近一些无意义的会议比德国失败的债券拍卖活动更能明白无误地突出这一事实。交易者目前正在猜测救助成本会落在德国的肩膀上，他们将无力维持借贷要求。德国并未完全处于一个进退两难的境地，在这场比赛中这也不是任何人都希望看到的局面。

　　因有迹象显示，欧洲的蔓延正在扩大范围，意大利因为缺乏结构和财政改革而付出了沉重的代价，仅6个月期的国债标售得标利率就飙升至6.5%上方。今天，意大利10年期主权债券收益率攀升至7.24％，而2年期债券收益率在回落之前曾飙升至7.80％。

　　更糟的是，有传闻称，西班牙人民党希望在接下来的一个月里形成一个新政府，并尝试利用国际货币基金组织的新扩大的信贷额度。 上周薄弱的假期交易量创造了许多夸张的外汇行动，因此本周非常期待市场是否会对欧元区危机越来越悲观，继而惩治欧元。

　　法国、西班牙、意大利和比利时都预定于本周进行国债拍卖。鉴于上周德国和意大利国债拍卖业绩疲软，欧洲进入资本市场本周将受到考验。有一件事是肯定的，即鉴于国债收益率呈“井喷式”增长，欧盟各国将为借款付出沉重的代价。即使意大利只有技术官僚政府，市场仍然非常关注其当前债务结构的适用性。

　　本周，该国有望借到90亿欧元的救助款。由于其10年期国债收益率已经突破了重要的关口“7”，许多人士预测债务将难以持续，资本成本处于该门槛下方将非常重要。然而，显然欧元区危机的轨迹已经发展了到一个新的令人担忧的阶段，布鲁塞尔会谈缺乏解决方案或凝聚力已经让投资者对前景看跌。

　　上周，我们听到有评论称，重大的政治经济一体化即将来临。但是，我们仍怀疑这样做就可以避开当前的危机吗。首先，调整条约存在显著的滞后时间；其次，在两年的痛苦岁月里，个别国家的目标和方向相关事实已成为市场关注的焦点。我们很难相信，在这样的压力下，各个国家会很快签约，以面临潜在的进一步连接风险和主权的丧失。我们继续看跌外汇风险相关交易，怀疑触发欧元兑美元另一条腿下滑的关键点可能是债券拍卖。 上周五，有关瑞士央行将提高欧元兑美元最低汇率1.2000至1.2500有太多的传言和猜测。但是，预期终归是预期，并未成为事实，但欧元兑美元因为预期反弹至1.2380。瑞士央行明确使用价格稳定以增加最低汇率，随着通货紧缩迹象的继续增加，经济数据支持进一步调整。