11月市场冲高回落IPO价涨量增

　　周小雍

　　“行情如此低迷，‘圈钱’速度却不降反增，新股发行市盈率竟也大幅上涨，有些让人看不懂。”一位投资者无奈地说。

　　刚刚过去的11月份，A股IPO融资逐渐走出年内低谷。Wind资讯统计显示，11月份沪深两市15家公司IPO合计融资135.53亿元，环比回升近三成。此外，新股发行市盈率也大幅回升，平均发行后摊薄市盈率跃升至42.61倍。

　　11月份共有15只新股发行，其中，中小板12只，创业板2只，主板新股1只。不过，相比今年年初以来动辄20多只新股的月发行量，11月新股总体发行节奏并不算快。

　　融资额方面，11月份15家新股的IPO融资总规模为约135.53亿元，其中主板融资44.79亿元，中小板融资83亿元，创业板融资7.74亿元。相比10月份创下的“地量”106.63亿元，环比回升27.1%。

　　对于11月IPO募集资金的环比增长，肖恩投资创始人孙伟强对《第一财经日报》记者表示，近期新股表现回升主要受两方面因素影响，一是最近上市的一些新股较为贴近市场概念热点，如凤凰传媒就贴近市场热议的传媒板块，涨幅较大；此外，近期由于大盘弱势，市场资金转向新股炒作也是重要因素。

　　虽然10月份全球IPO发行遇冷，A股市场也受到一定冲击，但随着11月初大盘出现反弹行情，市场良好的氛围令新股发行市盈率再度弹升。

　　统计显示，11月IPO平均市盈率为42.6倍，较10月平均31.98倍高出逾三成。15只新股中发行市盈率在40倍以上的有8只，占比超过一半。其中，中小板新股道明光学与主板新股凤凰传媒的发行市盈率分别高达67.7倍和63.4倍。

　　此外，11月的新股“过会率”也呈现明显下降趋势。数据显示，11月份，有37家企业就IPO申请上会。除加加食品集团是11月30日上会外，其余36家企业中有23家成功过会，13家未获通过，过会率约为63.39%，仅比今年2月份57%的通过率略高。分析人士指出，近两月通过率较低表明监管层的审核力度已趋于严格。一些公司的成长性不足、品牌过度“包装”、信息披露模糊不清则是其上市进程受阻的主要原因。

　　在内地企业境外IPO方面，ChinaVenture投中集团发布的数据显示，相比于A股市场的趋稳，11月境外IPO融资规模再次创出今年新低。5家企业在境外资本市场实现IPO（同比下降85.7%，环比下降20.0%），合计融资109.8亿元（同比下降75.1%，环比下降238.1%）。

　　孙伟强认为，从目前市场情况看，短期仍难言见底，中小企业板的下降通道或将持续，未来发行市盈率继续大幅攀升的概率仍较小。