投资热浪 重现民办教育

　　杨杨

　　 对纪源资本而言，此次领投红黄蓝是其落子教育领域的第一子。

　　 就在不久前，红黄蓝宣布完成B轮共2000万美元的融资，纪源资本伙银瑞达亚洲、和通集团共同投资。纪源资本合伙人卓福民和黄佩华共同加入红黄蓝董事会。

　　 这一笔投资，离民办教育投资高峰的2008年已经过去将近3年。那一年教育行业有近31起融资案例、涉及金额6.3亿美元；但在紧随其后的2009年教育行业的投资就陷入了低谷。

　　 对深耕TMT领域日久的纪源资本而言，这是否是一笔迟来的投资案？

　　 卓福民并不那么看。“我们在这个行业潜伏了很久”，卓福民解释说，几乎看到市面上所有的教育机构。2008年作壁上观的重要原因，恰恰是为了避开那个喧嚣的阶段，热闹、集中投资的背后必然是“估值过高”。

　　 时过境迁，今天则是对这个“对的行业”做“对的投资”的最好时间。卓福民坦言此次对红黄蓝的投资“价格并不那么高”，尽管后者经过3年的发展后无论是资产规模还是营收都不是2008年可同日而语的。

　　 另一个重要的原因则是，现在是投资的好时候：与2008年一样，投资拐点已经出现，“需要24小时开机、发挥革命加拼命的精神才能干完活”。企业缺钱而很多投资基金又不缺钱。2011年10月，纪源资本刚完成第二只人民币基金的募集，总规模7亿元人民币。

　　 然而英雄总是时势造就的，纪源资本对于红黄蓝的投资也只是这轮大势中的一朵浪花。实际上自2008年的低谷以来，2011年是教育行业融资案例和融资规模近三年来的最高峰，今年以来教育领域共发生了18起融资案例，融资规模为2.7亿美元；这两个数字分别是2010年的155%和230%。

　　 随消费升级，人们对教育消费投入的增加，教育行业各个领域的投资价值都得以凸显。目前教育行业投资在更为细分的领域蔓延。最有意思的案例是，2011年3月浙商创投对东方时尚的投资。后者是一家汽车驾驶员的培训机构。