外资做空兴风作浪 全球央行联手救市

　　本报记者 付刚 北京报道

　　A股72小时惊魂

　　 “怎么又大跌？沪指在2400点附近已经徘徊7天了，总成交量才3500亿元，已经‘躺’着了还被‘踹’，这种跌法真是意外！”11月30日中午，由于在外和银行渠道交流了一上午，直到下午一点多，一家基金公司的总经理和《华夏时报》记者见面时，才留意看了看手机里的A股行情。

　　 显然，当天的大跌让他十分诧异。他们公司旗下有只基金在今年以来的业绩排行榜中位居前列，他有些“恼怒”于这种跌跌不止的行情，担忧复杂多变会惊扰他们的好名次。

　　 当天，A股在毫无征兆的情况下遭遇做空黑手，B股也蹊跷暴跌，各类传闻甚嚣尘上。

　　 然而仅仅一天后，两市股指纷纷向上突破重要关口，沪指冲击2400点，深成指也攀升至万点关键点位，两市涨幅双双超过2%。

　　 神奇的是，到了12月2日，沪深两市又小幅低开，然后一路震荡下挫，成交量大幅萎缩。到收盘时，中小板下跌2.03%，创业板下跌2.78%，两市仅一成个股上涨，B股再次大跌。

　　 这72小时的股市起落堪称惊魂。

　　遭遇外资做空黑手

　　 记者注意到，11月30日，先是传闻国际板推出箭在弦上，引发B股投资者担忧国际板分流资金，终致B股边缘化；后是市场预测11月信贷数据可能远低于预期，制造业采购经理人指数（PMI）亦低于预期，以及人民币贬值预期下外资将加速外逃等连锁传言涌现，导致B股、A股早盘即不断下滑。

　　 戏剧性的是，午后接近收盘时传出消息，证监会和上证所双双否认：国际板传闻不实。

　　 但此时否认，已于事无补。

　　 B股指数下午跌幅扩大，全天暴跌6.1%，个股大面积跌停；而上证综指盘中跌幅一度近百点且直逼2307点的前期低点，创下三个多月来最大单日跌幅，为11月市场走势画上了一个极不完美的句号。

　　 值得注意的是，国际板传闻被否认之后，变脸唱空中国的国际投行再度被指杀跌元凶。布隆博格报道说，高盛11月28日向主要客户发送电子邮件建议投资者停止对在香港上市的大陆公司股票继续投资。

　　 尽管从技术上来说，高盛此次唱空或只是一个短期调整的建议，但对市场的冲击仍然非常巨大。

　　 记者11月30日从券商营业部调查到，在B股抛售潮中，国内投资者并未大规模参与。而深交所公开交易信息显示，跌幅达到9.65%的深深房B，其前三大卖出席位全是外资，分别是苏皇亚洲交易单元、德意志证券交易单元和新鸿基交易单元。

　　 外资做空的动作可见一斑。

　　 上述基金公司总经理向记者表示，传闻只是表面原因，更深层次的因素是目前宏观基本面不支持A股上涨，“市场情绪悲观，风声鹤唳，草木皆兵。”

　　逆转“一日游”

　　 暴跌后，11月30日晚间，市场迎来了冬日的“暖气”——央行宣布从12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5%，这是近三年来首次下调存款准备金率。

　　 瑞银证券特约首席经济学家汪涛就此指出，此次存准率下调意味着货币政策全面转向，标志着中国正式进入了货币政策放松周期。“市场大多预期下调存准率有望从2012年开始，现在下调时间早于预期，表明政府发出明确的信号要放松货币政策。”

　　 长信基金策略分析师毛楠向记者分析称，本次调整存准率并不是简单对外汇占款的对冲。在他看来，央行选在中央经济工作会议之前的敏感时点下调存准率，时间点早于之前预期，政策授意的可能性大；而选择整体性下调存准率，且同时上调了电价，或预示着在通胀和经济增长之间，决策层已有较明确的取舍。

　　 “综合考虑央行三季度货币政策报告中措辞的变化，未来存准率继续调低的概率在加大。”

　　 让人关注的是，几乎在中国央行调低存准率的同一时间，全球六大央行联合救市，当日欧美股市大涨4%以上。

　　 记者调查发现，多家券商在当晚给VIP客户都发出短信提示：“本次下调存准率将在一定程度上缓解市场压力、提升投资者情绪，但A股中长期走势仍取决于实体经济的运行状况。”

　　 不过，压抑已久的热情依旧被点燃。12月1日，沪深两市双双大幅高开，随后房地产和电力板块个股出现回落，大盘一度高开低走。10点过后，金融、地产等权重板块二度拉升，两市股指纷纷向上突破重要关口，沪指再次冲击2400点，深成指也攀升至万点关键点位。

　　 午后，因早盘释放过急，后续新增资金介入速度明显放缓，加之存量资金的追涨态度发生变化，尤其是保险股、地产股的崛起，更让投资者担忧情绪上升，交易热情有所回落，指数震荡走低。

　　 截至当日收盘，沪指涨53.45点，涨幅2.29%；深成指涨幅2.32%。两市取得12月开门红。

　　难改大趋势

　　 在中金公司全球股票策略分析师洪灏看来，此次下调存准率具有先发制人的意味，在全球央行联合救市的提振下，市场至少会实现有力的技术性反弹。而对利率高度敏感的周期性行业，如小型银行、券商、保险、地产、工业和材料行业类等股票有望强势反弹。

　　 不过他强调，要发展为持续上涨行情，需要看到各国政府出台一些具体措施，以解决主权债务危机并防止全球经济再度陷入衰退。

　　 记者注意到，12月1日，中国物流与采购联合会发布的11月份PMI为49%，环比回落1.4个百分点，自2009年3月以来首次回落到50%以内，显示出经济增速回落趋势仍将延续。

　　 华富基金研究总监陈茹向记者指出，由于2008年全面放松带来的后遗症明显，因此不能对此次政策放松的频度和力度抱太高的期待，政策底、流动性底、经济底将是一个渐进的过程。在她看来，短期由于市场前期持续下跌，政策放松将引发一轮反弹，未来市场仍将在政策放松和经济下滑之间摇摆，趋势性机会仍将等待经济底的出现。

　　 兴业全球基金投资总监王晓明也直言，如果继续实行类似2008年的经济政策，经济增速会有短期的改善，短期利好于市场，但长期将使市场风险越来越大，导致经济发展进一步恶化，最终导致股市更深下跌。

　　 他预计明年一季度会出现企业利润率增速的低点，因此，股市明年不会有大的整体性机会，机会可能来自二季度及其后的政策博弈所带来的市场机会，而较好的反弹或最早可见于2013年。