人民币即期汇价连续4日触跌停 升值压力或将减弱

　　万涛

　　12月5日， 中国人民银行公布的人民币汇率中间价为1美元兑人民币6.3349元。当日，美元开盘触及人民币6.3666元的日交易区间上限，上周五尾盘报人民币6.3597元。

　　值得注意的是，尽管央行公布的美元兑人民币中间价大幅走高，人民币对美元在即期交易市场却已连续四个交易日触及跌停。

　　事实上，11月以来，由于美元的反弹和人民币自身的疲软，中间价基本维持在6.35一带，但在经过上周连续两日超100个基点的反弹后，人民币再度涨至6.34以上。

　　对于人民币汇率出现罕见的连续跌停，交通银行首席经济学家连平(微博)认为，一方面人民币本身的上下波动幅度较小，导致“波动大一点就出现跌停”。

　　另一方面，“全球的不确定性增加，美元成为避风港。”多方面因素表明资本净流入的步伐在减慢，净流出在加快。市场担忧外汇占款的负增长可能反映了国际资本开始撤离中国。

　　10月份，我国外汇占款出现负增长，为2007年12月以来的首次。中金的一份研究报告显示，今年上半年热钱累计增加1032亿美元，而三季度减少了20亿美元。10月份的外汇占款减少达248.92亿美元，“热钱的净流出趋势仍在继续。”

　　人民币对美元接连探及日交易区间下限，新湖期货研究所副所长时岩认为，主要与美元近期的持续走强有关，主要是受美元的拉动。“包括非农就业数据等美国经济数据的向好，美元大量回流，从而推动美元指数的不断上升。”

　　时岩认为，由于欧债危机不断升级，以及美国经济的复苏，美元走强将延续一段时间，“随着圣诞节将至对消费零售业的利好，市场对美国的四季度经济数据看好。”此外，继制造业PMI跌破50%的枯荣线后，11月份非制造业PMI也下滑至50%以下，也进一步加剧了热钱的净流出。连平表示，“大家担心2008年底的形势会重现。”

　　他同时认为，影响人民币汇率因素中还有一个新的“变化”，即“香港离岸市场”。“完全市场化的离岸市场也会对汇率产生直接影响，不仅是信息上的影响。资金可以直接跟境内流动，进而会影响到境内的汇率价格。”

　　事实上，2005年汇改以来，除了在金融危机时期人民币对美元中间价曾出现小幅下跌以外，六年来人民币长期受到较大的升值压力。

　　连平认为，此次人民币对美元中间价的连续下跌，只是一个阶段性现象，中长期难以形成趋势。“关键取决于对经济增长的信心。贸易顺差明年可能会更小一点，一系列因素都将使得明年的升值压力减弱。”