债务危机令欧洲深陷螺旋式下行困境

　　

　　核心提示：欧洲已陷入债务赤字居高不下﹑改革乏力﹑增长受挫﹑信心涣散﹑融资成本攀升的恶性循环，螺旋式下行的困境日益凸显？与形势发展的速度相比，欧盟的反应总是"慢半拍"。本月8日的峰会非常重要。

　　新华08网布鲁塞尔12月6日电(记者崇大海)2011年，欧元区主权债务危机愈演愈烈，欧洲经济在债务危机与紧缩措施等多重影响下，增长明显放缓？12月5日，评级机构标普将德法等15个欧盟国家主权信用评级前景列入"负面"观察名单，意味着这些国家在今后90天内被降级的风险高达50%？

　　分析认为，欧洲已陷入债务赤字居高不下﹑改革乏力﹑增长受挫﹑信心涣散﹑融资成本攀升的恶性循环，螺旋式下行的困境日益凸显？如果欧洲不能迈出结构性改革步伐，债务危机很可能在2012年拖垮欧元区？

　　危机时间表

　　2011年对欧元区来说是"流年不利"？从年初起，一轮又一轮债务风波接踵而来？1月14日，国际评级机构惠誉将希腊主权信用评级降为"垃圾级"；5月9日，标普将希腊信用评级连降两级，从"BB-"降至"B"，6月13日更是降至"CCC"级，为全球各国最差；7月5日与12日，穆迪分别下调葡萄牙与爱尔兰的信用评级；8月初，意大利与西班牙国债收益率出现上升，西班牙10年期国债收益率上升到6.46%，为当时欧元区之最？

　　幸好欧洲央行及时发出在二级市场上收购意大利和西班牙国债的"信号"，才使形势有所缓和？但此后便传来了欧洲银行体系流动性紧张的消息，3个月期伦敦同业拆借利率此时开始稳步上升，11月29日达到0.53%，是今年夏天水平的两倍多？

　　10月，比利时德夏银行爆出问题，于是救助欧洲银行业被提上议事日程？美联储等发达国家央行分别于9月中旬和11月末两度向市场注入美元流动性，而向欧洲银行业注资也成为10月底欧盟峰会的重要内容？

　　就在10月底欧盟峰会召开后不久，意大利﹑西班牙国债收益率再度上升，其中意大利10年期国债收益率甚至超过了7%的警戒线，这意味着整个欧元区第三大经济体很可能陷入与希腊﹑葡萄牙、爱尔兰相同的境地？

　　12月5日，国际评级机构标普将包括德法在内的15个欧元区国家评级列入"负面"观察名单，原因是欧元区最近几周以来承受的系统性压力加大，以至于对整个欧元区的信用状况构成了压力？整个欧元区日趋紧缩的信贷状况，国家借贷成本的不断上升，以及这些国家经济状况恶化可能让整个欧元区明年陷入衰退，而在如何重振市场信心并增强欧元区成员国在经济﹑金融和财政上的一致性等方面，各国的决策者始终未能达成共识？这表明，不断发酵的债务危机已对欧元区最稳固的经济体造成影响？

　　德意志银行同日发布2012年前景报告显示，法国评级被下调﹑希腊退出欧元区﹑西班牙和意大利陷入融资危机是2012年的主要风险？

　　【责任编辑：王钦炜】

　　

　　核心提示：欧洲已陷入债务赤字居高不下﹑改革乏力﹑增长受挫﹑信心涣散﹑融资成本攀升的恶性循环，螺旋式下行的困境日益凸显？与形势发展的速度相比，欧盟的反应总是"慢半拍"。本月8日的峰会非常重要。

　　债务与衰退的恶性循环

　　2011年以来，债务危机不断升级并传导至欧洲银行业？同时，由于各国政府为应对危机纷纷采取紧缩措施，导致政府支出与公众福利下降﹑失业率上升，这一系列变故都对欧洲经济产生影响？今年第二季度，欧盟经济环比增速由前一季度的0.8%降至0.2%，而三季度的经济增速也未有明显起色？

　　欧盟委员会负责经济与货币事务的委员奥利•雷恩最近在谈到欧洲经济前景时表示，急剧恶化的信心正在影响到欧洲的投资与消费，世界经济增长放缓影响到欧洲的出口，而财政整固计划也对内部需求带来影响，欧洲的经济将陷于停滞直到2012年？

　　受债务危机影响最直接的就是就业？自2008年金融危机后，欧洲的失业率就一直居高不下，而债务危机的爆发更使得促进就业的计划成为泡影？由于应对债务危机的首要办法就是紧缩开支，一些国家不得不裁减公务员，直接导致失业增加？而公务员收入的下降又进一步影响到国内消费，并间接影响到更多人的就业？

　　高盛集团近日发布报告，对欧洲可能陷入"死亡螺旋"发出警告？高盛集团首席经济学家扬·哈丘斯解释了所谓的"死亡螺旋"，即更高的负债率与更深的衰退之间，通过债务本息﹑政府税收﹑公司利润及银行偿付能力等途径发生恶性循环？欧洲理事会主席范龙佩和欧盟委员会主席巴罗佐都曾呼吁欧元区国家加强紧缩政策，努力避免"恶性循环"？

　　应对措施和时间赛跑

　　事实上，欧洲领导人应对危机的脚步一直没有停下？从7月21日峰会通过对希腊的第二轮救助﹑扩大欧洲金融稳定工具(EFSF)规模，到10月27日峰会通过的希腊债务减记﹑EFSF杠杆化﹑提高银行业核心资本充足率，再到到欧盟委员会最近提出的欧元债券的三个方案，以及加强金融市场监管等诸项措施，可以说欧洲人正在对所有可能的方案进行尝试？

　　中国社科院欧洲研究所经济室主任陈新表示，欧洲面临的问题是EFSF杠杆化方案可能行不通，这样市场认为所需的防火墙无法建立，导致大量的恐慌和投机？目前不止是意大利，而且连同西班牙﹑法国﹑奥地利﹑比利时等一起受到波及，市场正在上演"最后的疯狂"，赌注就是大到是否真的“大到不能倒”？因此，欧洲依然在危机管理机制上苦苦挣扎？从长远来看，结构调整﹑经济治理﹑经济政府都应该是方向，但远水解不了近渴？

　　近期债务危机出现向核心国家蔓延的动向，不仅法国国债收益率出现上升并受到评级机构降级的威胁，就连被认为欧元区最安全的德国，都出现国债"流拍"的现象？另外，近期国际评级机构下调了比利时﹑葡萄牙的信用评级，进一步加重市场不安气氛？虽然这些只是动向，尚未形成趋势，但它反映的问题则不容忽视？

　　随着12月8日欧盟峰会临近，债务危机形势再度紧张？雷恩11月30日表示:"未来10天是解决危机的关键阶段？”而德法等国与欧洲央行也站出来纷纷表态，希望未来政策的走向朝着对自己有利的方向发展？

　　与形势发展的速度相比，欧盟的反应总是"慢半拍"，特别是内部国家的谈判与博弈往往占去很多时间，使得应对效率大打折扣？12月8日的峰会将是一次非常重要的峰会，会上各方立场将有激烈的冲突与碰撞，而一些重大的问题，如修改条约﹑欧元债券的命运﹑欧洲央行的立场的角色等，也将在峰会上有所交待？(完)

　　【责任编辑：王钦炜】