一年期央票利率连续4周持平 央行坚持维稳

　　董云峰

　　在央行上周近3年来首次下调存款准备金率后，鉴于当前央票一二级市场利差的拉大，机构原本预期1年期央票利率可能继续走低，然而，昨日发行的1年期央票发行利率却意外持平。

　　据中国人民银行网站披露，周二，央行在公开市场放量发行了500亿元1年期央票，规模较上周多350亿元，参考收益率仍与前期持平；央行同时进行了500亿元28天正回购操作，使得单日回笼量再次达到1000亿元。

　　本周公开市场到期量仅有350亿元，在不考虑存准率下调因素的前提下，央行此举将继上周后，再度提前锁定单周净回笼态势。上周央行公开市场共发行160亿元央票，同时进行了100亿元28天正回购操作，全周到期资金仅20亿元，最终实现净回笼240亿元。

　　宏源证券高级研究员何一峰向《第一财经日报(微博)》记者表示：“我们猜测央行还是更希望让流动性保持在一个适度的水平，不要太宽松，也不要太紧张。”

　　“1年期央票发行利率连续4周持平，发行利率高于二级市场10个基点，看来央行还在坚持维稳。对比10年期国债，1年期央票的投资价值太高了。”一位券商交易员说。

　　实际上，央行的意外操作，的确给货币市场带来了一定冲击。截至昨日收盘，上海银行间同业拆放利率(Shibor)短期品种出现回升，终结了上周以来的下滑趋势。其中，隔夜利率微跌0.63个基点，报2.8504%；7天利率上升10.09个基点，报3.3942%；2周利率上升16.25个基点，报3.4983%；1个月期利率上升2.72个基点，报4.6543%。

　　对此，国海证券研究报告称，由于本月资金充裕，明年一季度到期量减少，公开市场操作的力度将会加大，因此短期公开市场的操作不必过度关注，上述因素对债市只是短期扰动，对中期趋势也没有影响。