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东吴证券A股首秀高开低走 券商整体估值未到底部

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-12-13 00:41 来源: 21世纪经济报道

王冠

  12月12日,A股市场第18只券商股东吴证券(601555.SH)登陆资本市场。当日,东吴证券以8.06元的价格高开,此后一路下行,收盘于7.35元,较发行价涨幅13.08%。

  “果然券商无‘弱股’。”一位中签东吴证券的投资者在12日收盘后对记者说。

  这已经是该投资者第三次涉足券商股打新,此前的山西证券(002500.SZ)和方正证券(601901.SH)都没有让他失望。“毕竟大盘整体都不好,打新还是相对安全些。”他说。

  不过,同是券商股,一边是A股的东吴证券走势认购活跃,另一边欲登陆H股的海通证券却因投资者放弃认购而止步于港股市场大门之前。

  “海外投资者相对更为理性,加之确实港股市场行情不好。”中原证券证券行业分析师谢佩洁12日下午对记者说。“券商股目前整体的估值还是比较合理,并不能算低,未来的上涨空间可能不会很大。”

  高开低走

  东吴证券本次公开发行股份5亿股,发行价6.5元/股,对应发行市盈率22.58倍,其中2.75亿股昨日上市交易。本次发行募集资金32.5亿元,募集资金主要用于增加公司资本金和扩展相关业务。

  盘后数据显示,12日登陆A股市场的东吴证券在当日资金流入榜上排名第一位,当日资金净流入5.49亿元。

  12日早盘,东吴证券在集合竞价阶段报8.06元,较发行价涨幅24%,开盘后股价一路向下,盘终收于7.35元,成交金额17.5亿元,全天换手率83.51%。

  此前公布的网下配售结果显示,共有145个配售对象获得配售,其中中国电力财务有限公司和海通证券获配数量最多,分别为15827767股和15827682股。以12日收盘价计算,两家机构当天浮盈都在1300万以上。

  从各家券商发布的新股估值分析报告来看,东吴证券的首秀成绩较为符合业内预期。

  此前,海通证券给出的东吴证券上市首日定位预测为7元到7.5元,国泰君安给出预测价位为6.4元到7.1元,安信证券的预测价位为6.65元到7.6元,民生证券的预测价位为5.4元到6.48元,东方证券的预测价位为5.5元到6.5元。

  不过,较高的换手率也显示出了投资者对后市看法的谨慎。

  在各家机构的新股申购报告中,也纷纷建议投资者采取逢高卖出的操作策略。“毕竟市场环境不好,很难判断之后的走势。”前文所述参与东吴证券打新的投资者也对记者说,当天他也部分抛出了所持的东吴证券股份。

  事实上,也有分析人士认为东吴证券首日的股价走势偏高。

  “高了。”12日,中原证券分析师谢佩洁这样评价东吴证券的首日走势。她认为从公司的整体实力来看,与东北证券、国金证券相近。在此前发布的新股报告中,她给东吴证券的价格区间是5.1~6.8元。

  券商股估值不低

  虽然东吴证券以13.08%的涨幅顺利完成首秀,但12日券商股总体的表现却并不乐观。

  除东吴证券之外,其余17家上市券商全线下跌。下跌幅度最大的为方正证券,全天跌幅3.38%,收盘于4.57元。

  但这并不意味着券商股的估值已经到底。

  “从二级市场的估值水平来看,目前券商股的估值大概在20多倍左右,历史上来看并不是很低的水平,也不具有明显的估值优势。”谢佩洁认为。

  在她看来,未来券商股估值上浮的空间也不是很大。

  事实上,受制于市场行情的影响,券商行业的业绩在2011年全线下滑。2011年前三季度,17家上市券商合计归属于上市公司股东净利润149.97亿元、同比减少29.41%。最近公布的11月份上市券商业绩快报也显示,17家上市券商当月的净利润比去年同期大幅下滑。

  “未来券商股的上涨空间还是看创新业务的发展。”谢佩洁表示,2012年A股市场整体仍将维持振荡格局,转融通、新三板、股票定向回购等新业务的发展将构成未来券商股上涨的推动力。

  申银万国证券发布的证券行业报告也认为,券商股未来一段时间的股价,将仍处于消化2011年业绩大幅下滑的趋势中。

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