美联储收官：“稳”字当头

　　

　　本报记者 王丽颖

　　当地时间12月13日，是美联储主席伯南克58岁的生日，也是该行今年最后一次召开议息会议的时间。市场预计，考虑到欧债危机、美国房地产市场以及高失业率问题，美联储仍将维持3年来的低利率政策和4000亿美元扭转操作规模不变。据悉，本次会议美联储将关注于设立通胀目标和信息透明化改革，还会评估欧债危机对美国经济的负面影响，而明年继续实施货币量化宽松政策也是话题之一。

　　今年：看政局，按兵不动

　　私营部门经济学家普遍认为，美联储本年度最后一次货币会议可能按兵不动，欧债危机恶化可能是美联储继续宽松的主要理由。而市场关注的焦点更多集中于美联储对于未来货币政策的表述，即QE3的相关暗示。尽管上周公布的美国非农就业报告胜于预期，却并未能削减机构对于QE3的预期。法国兴业银行预计，美联储将于2012年3月启动QE3。高盛同样认为，美联储明年或将启动新一轮的量化宽松措施。

　　另一方面，2012年美联储投票权即将发生重大变化——数位强硬的鹰派官员将要离场，取而代之的是一些态度较为温和的鸽派官员，这一变化也将为美联储推行新一轮量化宽松措施扫清障碍。

　　然而，近期数据显示，美国房地产市场、失业率和消费信心方面都有所好转，这或许促使美联储上调经济展望。对此，上海交通大学国际与公共事务学院教授顾建光在接受《国际金融报》记者采访时表示，无论是今年还是明年，美联储都不太可能推出QE3，最多只会进行货币政策微调。原因之一是美国经济数据持续好转，虽然债务和财政赤字依旧庞大，但相比欧洲，情况要好很多，所以大额刺激没必要。而且明年是大选年，伯南克的态度较为谨慎。而美联储不推QE3的另一个原因是，现阶段美元回流，美债重新受到青睐，美国经济并不差钱。

　　明年：看效果，继续宽松

　　而弘业期货青岛营业部总经理刘新涛在接受《国际金融报》记者采访时认为，美国经济的根本问题是财政赤字，是否推出QE3，现在判断还为时过早，至少要等到明年第一季度后才能作出一个基本判断，而推出与否要根据美元回流的实际效果来决定。现阶段美元资产回流，解决的只是流动性问题，美国政府通过这个方式来解决增长中的货币不足，但是这些资产流动性极高，只能在短期内缓解问题，而不能根治美国“赤字病”，所以美联储明年仍将扮演宽松角色。

　　改变沟通政策亦是本次美联储会议可能作出的重要举措。所谓改变沟通政策，其实就是政策引导，使公众更好地理解或预测政策变动。

　　在上月的会议上，美联储已经讨论了包括设置通胀率、经济增长率等目标，或者把利率水平与失业率或核心通胀率等经济指标相挂钩。不过，由于这些政策的效果尚难预测，并且可能对增长和稳定产生广泛影响，美联储暂时并未采取行动。但据外媒最新报道，美联储已接近完成沟通策略计划的大调整，将在本次议息会议上明确通胀和就业目标，更清楚地表明满足这些目标的利率策略。