学习社保好榜样

　　蒋飞

　　最近遇到几件事情，串起来一想有所得，写下来跟大家分享。

　　北大在职班的一位同学在自己创业，做的是第三方理财。这一行做得最大的当然是已经在美国上市的诺亚财富，但是所有人似乎都逃不过一个圈子：还是在卖别人的产品，所谓第三方理财服务只是个幌子，或者说得稍微好听点，是培育中的新业务。但是客户不愿意为嘴皮子付钱，最后还是相当于做渠道，先抢到客户再说。

　　一家基金公司做公共关系的朋友很苦恼：去年公司几个旗舰产品异军突起，做到了公募股票基金的前几名。但是今年明星基金经理离职，加上市场单边下跌，基金业绩急转直下变成了垫底。面对媒体的负面报道，这位朋友有点不知所措。

　　前天参加《财经》杂志的年会，听了一天人困马乏，一群同行还是在坚持，大家都是为了等下午六点致词的证监会主席郭树清。郭主席准时现身侃侃而谈，先批了一通国内证券公司研究水平差，紧接着又说长期资本入市可期，顺带夸了一下全国社保基金——十年来，全国社保的年均收益率是9.17%。

　　事实上，全国社保基金股票投资部分的投资收益年均达到14%。这部分委托给十几家公募基金在做，长达9年时间。

　　郭主席说，社保基金在股市的成绩，充分说明长期投资股市是分享国民经济增长的好办法。我想到的是，同样是那些公募基金在做，为什么给社保做的成绩这么好，卖给老百姓的产品就那么糟糕呢？

　　有人可能会说，社保基金这么大一主儿，当然是得当贵宾伺候了。这样的逻辑分析下去就是阴谋论了。其实证监会管得很严，有公平交易制度在，谁给谁抬轿子做得稍微过一点就会被监控到。所以问题不在于此，恐怕还是得从投资者自己身上找——一个是十年如一日的长期投资者，一个是月月看排名的基民，有什么样的投资者，就会有什么样的基金管理人。

　　这很像博弈论。博弈双方自己的行为方式，很大程度上决定于对方怎么出牌。

　　公募基金为什么难做？因为基民买基金就是要赚钱，基金公司为了迎合客户，也去做短线，争排名，追求短期业绩。通过单一的市场、单个的产品赚绝对收益显然是不可能的，基金公司试图满足客户不可能达成的需求，当然也只能是徒劳无功。

　　同样的逻辑也衍生出第三方理财的悖论。如果理财不再是通过合理的资产配置获取长期稳定的回报，而是沦落为金融机构推销产品的渠道，那么它只是在复制基金公司的不可能循环。

　　所以，广大的中小投资者们，我们在抱怨基金公司业绩如此难看却旱涝保收坐享管理费的时候，其实也应该反思一下，基金公司的行为方式，正是根植于我们自己的不成熟。

　　忘掉那些一夜暴富的神话吧。那些东西不属于大多数人。人家或者是才智超群，或者是上辈子就打赢了“拼爹”游戏。

　　听郭主席的话，学习社保好榜样。插图/苏益

　　（作者为本报记者）