华昌达：自动化生产线“新贵”

　　枫岫

　　12月19日，主要从事总装自动化生产线、焊装自动化生产线、涂装自动化生产线等的研发、设计、生产和销售的湖北华昌达智能装备股份有限公司在深交所上市。

　　申银万国研究指出，2010年我国汽车总装、焊装和涂装生产线三类自动化装备系统的市场需求量为508亿元，其中70%来自国外进口，而国家中长期发展规划纲要中指出2020年要将对外技术依存度降至30%以下，按照汽车行业固定资产投资15%~20%的增速测算，国产自动化装备系统未来需求的复合增速在25%~30%，为行业长期发展提供了优良的契机。

　　安信证券认为，华昌达整体技术优势明显，是国内少有的具备较强竞争力的系统集成供应商与整体方案解决商，公司的核心竞争优势在于能够根据客户的需求，提供一站购齐式的整体解决方案；拥有9项实用新型专利，3 项计算机软件著作权。与东风汽车、郑州日产、上汽通用五菱、集瑞联合重工、重庆瑞驰汽车、越南成功等国内外知名汽车整车厂建立良好稳定的业务合作关系，并开拓三一重工等工程机械行业的优质客户。

　　华昌达招股说明书称，本次A股发行前公司总股本为6500万股，拟发行2170万股，共需募集资金20086万元，主要投向“自动化装备生产线建设项目”，计划新增总装、涂装、焊装等自动化生产线共计18条。达产后年均新增营业收入34216 万元，年均实现净利润5422万元，能够有效弥补目前公司产能不足对市场开拓和销售收入增长所形成的制约，进一步提高公司市场占有率。安信证券预计公司未来三年收入增长率为98.5%、35.3%、19.7%，净利润分别增长83.3%、40.6%、22.6%，净利润复合增长率30%；2011年~2013年的EPS分别为0.65、0.92、1.12元，综合考虑可比公司估值水平，对应合理价值区间为14.95~16.9元，对应2012年预期PE区间为16.3~18.4倍。