证监会多项举措促长期资本入市

　　蒋飞

　　人民币QFII试点、QFII审批加速，以及正在研究中的地方社保资金和住房公积金效仿全国社保委托投资，都体现出证监会促进更多长期资本入市的政策取向。

　　“郭主席在财经年会上讲了全国社保的例子，我们其实对全国社保的投资运作进行了长期的跟踪研究，发现它在投资业绩上的成功取决于三个方面。”证监会一位相关负责人近日在新闻通气会上说。

　　全国社保的“三大法宝”分别是：贴近市场的专业化管理机制、市场化选聘投资机构委托投资的制度，以及国家的专项优惠政策。而其中前两方面更为重要。

　　据上述证监会人士介绍，全国社保建立了一整套资产配置、风险管理和绩效评估的内部制度，投资战略明确，资产配置多元化，风险管理切实有效。在市场化选聘方面，全国社保分三批选择了16家公募基金公司和2家证券公司，进行专业化的委托投资。从2000年到2010年，全国社保的年均收益率是9.17%，累计实现收益2771.7亿元。其中委托投资年均收益率达到14.76%，委托投资的收益绝对额占到总额的64.8%。

　　“由于直接投资部分还受到国家优惠政策的影响，因此社保基金投资收益的大头还是通过委托专业机构实现的。”上述人士说。

　　据悉，证监会正在向地方社保和住房公积金管理部门介绍全国社保基金的经验，希望让总额超过4万亿元的地方社保资金和住房公积金余额进入资本市场。“全国社保的经验，以及国外成熟市场的经验都说明，投资资本市场是实现长期稳定收益、分享国民经济成长的有效手段。”这位人士表示。

　　公募基金公司是目前全国社保基金委托投资的主力军。国内目前共有69家基金公司，管理着不到3万亿元的资产。但公募基金中投资满9年的开放式基金只有14只，年平均收益达到17.6%。另外2只满9年的债券基金年均收益率是9.25%。

　　证监会人士认为，公募基金由于透明度高、分散化投资、严格的估值手段等特点，可以担当起受托管理长期资金的重任。

　　QFII的经验同样说明长期投资对于投资者和市场的意义所在。从2002年QFII制度正式运作以来，QFII额度开始时是100亿美元，2007年增加到300亿美元，目前106家QFII累计获批额度为211.4亿美元，其中103家实际汇入资金进行运作。值得注意的是，这200亿美元是逐步增加的，只相当于约1400亿元人民币；而截至今年12月2日，QFII账户资产规模合计达到人民币2655亿元，二者的差额为长期投资获得的收益。