年末交投清淡 美股受惠就业数据

　　舒时

　　本周的美股及港股均体现出明显的节前清淡交投特征。但从美国传来的消息显示，虽然经济数据没有明显起色，美国的就业情况正在好转，这有望为来年的投资形势奠定比较良好的开端。

　　截至周四，道指全周升3%，是12月初以来最长的一次升势；而类似地，截至本周五（12月23日），香港恒生指数全周升2%，也创下12月初以来上升走势最为明显的一周。但有机构投资者认为，上述走势难免让人有“粉饰橱窗”的印象。特别是如果看成交数据，投资者肯定会陷入失望——这种情况在香港恒生指数身上尤其明显，连续多日以来，该指数的成交均只有300亿~400亿港元，令人怀疑只有半天交易。本周五，港股成交只剩280亿港元，创下近三年新低。

　　从宏观层面来看，欧洲债务危机仍然没有解决，但是投资者已经陷于麻木。多位对冲基金经理均表示，市场没有对于欧洲债务危机给出应有的负面反应。根据Wind提供的数据来看，截至本周五，全球发达市场的表现甚至仍略强于新兴市场。以美国为例，道指今年迄今回报为5.11%，标普500指数仅下跌约0.29%，伦敦富时100指数则下跌了6.6%。在欧元重灾区，法国股市下跌最严重，巴黎CAC40指数下跌了18%——然而这个业绩表现仍然优于中国上证指数21.48%的跌幅，也强于恒生指数19.13%的跌幅。在伦敦，甚至有专门看空中国的对冲基金今年取得了超过50%的回报，成为报纸的重要新闻。

　　在这种情况背后，部分原因是欧美的去杠杆化令资金流出亚太及其他新兴市场。孟买的Secsex30指数今年下跌了23%，越南股市下跌了26%，再加上巴西、印度等国货币兑美元的暴跌，均显示大型机构投资者正在把资金撤出新兴市场。

　　另一方面，有资产管理公司的主管表示，接近年终，许多大型基金从前段时间已经开始降低持仓，并逐步将货币转回美元（因为这些基金的资产标价为美元），这种季节性的操作也会影响到亚太市场的走向。

　　尽管美股及港股均出现走强趋势，但大部分基金经理认为目前并非入市良机，因为欧债危机远未解决，而且美国的经济复苏步伐仍然缓慢。在香港，多位资深投资者均不看好明年上半年的中国经济增长，同时对大市上半年看淡者居多。“对于中国资产的看空与减持可能还会持续一段时间。”有股票分析师称。

　　（作者为本报香港特约评论员）