发挥好资本市场的积极作用完善多层次资本市场

　　本报评论员

　　日前闭幕的中央经济工作会议在部署明年经济工作时强调，要发挥好资本市场的积极作用，有效防范和及时化解潜在金融风险。同时，要深化重点领域和关键环节的改革，完善多层次资本市场。

　　与最近几年中央经济工作会议一直强调“扩大直接融资比重”有所不同，今年中央经济工作会议在关于资本市场的表述方面，强调的是“发挥好资本市场的积极作用”。这既是党中央在新的历史背景下，对资本市场在明年经济发展中担当的重任提出的新要求，也是国民经济和社会发展对资本市场的客观需求。

　　资本市场的发展与整个经济体制转轨密切相连。近年来，随着资本市场规模的稳步扩大，承载能力大幅提升，资本市场在经济结构调整、产业升级转型过程中的作用逐步显现，一大批代表未来发展方向的创新型企业借助资本市场的平台脱颖而出，有力增强了我国经济发展的动力，资本市场服务经济社会发展功能日益凸显，资本市场已经成为推动我国经济持续稳定发展的强大推动力。

　　发挥好资本市场的积极作用，意味着在明年经济发展中，既要注重资本市场直接融资功能的发挥，更要注重发挥好资本市场在结构调整、资源配置等方面的作用，以资本为纽带引导和支持生产要素向创新型企业集聚，实现资源跨地区和跨产业的整合，通过市场化的方式促进产业结构的优化升级，通过资本市场的选择和示范效应促进科技创新，从而确保我国经济能够在日趋复杂的国际、国内环境中实现“稳中有进”的发展目标。

　　发挥好资本市场的积极作用，必须进一步加快完善层次丰富、结构合理、功能完善的资本市场体系建设。要继续支持符合条件的公司在主板上市，坚持不懈地发展中小企业板，积极稳妥地发展创业板市场，加快统一监管的场外市场建设步伐，稳步推进期货、期权和金融衍生品市场发展，认真研究柜台交易的可行性。同时，要进一步明晰各板块的职能分工和服务定位，形成功能互补、相互促进、协调发展的多层次市场体系，提供多样化的融资工具，满足不同类型、不同企业的融资需求，使资本市场支持经济发展的力度进一步加强。

　　发挥好资本市场的积极作用，就必须采取有力的措施稳定市场运行。只有市场运行稳定，才能使资本市场的融资功能得到充分的发挥，使急需资金的企业能进一步做大做强；只有恢复市场信心，资本市场资源配置的功能才能最大程度地发挥，更好地促进我国经济结构的调整和转型。要继续加快资本市场的改革创新步伐，加快推出创业板退市制度；完善新股发行体制改革，采取多种措施降低新股发行市盈率；进一步完善上市公司治理水平，提升上市公司分红水平，给投资者合理的投资回报，恢复投资者信心。

　　发挥好资本市场的积极作用，必须大力培育结构合理、成熟理性的多元化投资者群体。要鼓励和引导证券投资基金、养老基金、社保基金、保险资金等机构投资者协调发展，积极引导风险投资和私募股权投资阳光化、规范化运作，共同促进资本市场稳定健康发展。要适当加快引进合格境外机构投资者的步伐，增加其投资额度；尽快建立人民币合格境外机构投资者（RQFII）制度，出台实施办法，逐步扩大港澳地区投资沪深股市的实际规模。

　　发挥好资本市场的积极作用，就必须坚决打击资本市场的违法犯罪活动，积极防范资本市场系统性风险。要严厉打击证券期货违法违规行为，对资本市场违法违规尤其是内幕交易和证券期货犯罪始终坚持“零容忍”的态度，发现一起坚决查处一起；严惩操纵市场、欺诈上市、利益输送、虚假披露等违法违规行为，为资本市场的发展创造一个公开、公平、公正的投融资环境。要认真贯彻国务院关于清理整顿各类交易所的部署，协同有关方面加强组织指导和监督检查，推动清理整顿工作有序、有效地开展；要深入排查、妥善处置非法证券发行和非法经营证券业务活动，防止形成区域性证券期货风险，更要加强各个金融市场间的协同监管，防范风险在不同主体、不同市场间的传递和转移。

　　发挥好资本市场的积极作用，就必须加快推进债券市场发展的步伐，为市场提供更加多样化的投融资工具。要落实国务院关于积极稳妥发展债券市场的要求，鼓励符合条件的企业通过发行公司债券筹集资金。适应我国城市化、工业化、信息化、国际化的需要，逐步研究推动地方债、机构债、市政债、高收益债等固定收益类金融产品创新。同时，按照统一准入条件、统一信息披露标准、统一资信评估要求、统一投资者适当性制度、统一投资者保护安排的原则，加快实现债券市场的互联互通。

　　发挥好资本市场的积极作用，就必须采取措施加快期货市场的创新步伐和发展速度。要坚持积极、审慎的原则推进期货市场创新和对外开放，研究和稳步推进商品金融期货、期权产品创新和金融衍生品市场的发展；稳步推进期货公司业务创新，引导差异化发展，鼓励和培育机构投资者发展，优化投资者结构；要逐步扩大期货行业对外开放的水平，以更好地服务于实体经济发展和国家经济金融安全需要。

　　2011年，面对通胀居高不下、欧债危机不断发酵等给我国经济发展所带来的种种不利局面，在党中央、国务院的正确领导下，我国经济朝着宏观调控的预期方向发展，呈现出增长较快、价格趋稳、效益较好、民生改善的良好态势，实现了“十二五”时期的良好开局，其中资本市场功能尤其是融资功能的充分发挥功不可没。2012年我国经济发展仍将面临着极为复杂的国内外经济环境，经济发展的不稳定性、不确定性进一步上升。

　　面对中央经济工作会议赋予我国资本市场未来改革发展的新要求、新任务，资本市场从监管部门到市场各方参与者，更应以服务经济社会发展为出发点和落脚点，更加坚定不移地深化改革创新，逐步强化对中小企业、“三农”、创新企业的服务支持，不断完善资本市场服务实体经济的体制机制，积极拓展资本市场的覆盖面和包容能力，为加快转变经济发展方式、促进经济平稳较快发展作出更大贡献。