调整投资结构保持适度规模

　　谢利

　　记者谢利日前召开的中央经济工作会议提出，明年经济工作要牢牢把握扩大内需这一战略基点，而扩大内需的重点是扩大消费需求。但与此同时，会议也强调要保持适度投资规模，优化投资结构。

　　在消费短期难以大幅增长、出口面临较大调整压力的形势下，作为“三驾马车”之一的投资在中国经济“稳增长”宏观目标实现过程中，仍占有重要地位。

　　投资增速持续放缓

　　 今年四季度以来，经济回落势头明显，除外需减弱这一主要因素外，投资增速放缓也是重要原因。

　　国家统计局公布的数据显示，前11个月，我国固定资产投资同比增长24.5%，增速较前10个月回落0.4个百分点，其中，11月当月增长21.2%，环比下降0.19%。尤为值得关注的是，随着房地产市场进入深度调整，房地产投资也呈现显著回落态势，前11个月累计同比增速为29.9%，而年初这一增幅为35.2%，其中，11月当月房地产开发投资同比增长20.0%，较上月大幅减速4.5个百分点。对此，国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松表示，包括作为先行指标的新开工面积大幅下滑，销售面积和价格下滑，房地产开发资金来源累计同比增速下滑等在内的一系列重要指标，蕴含未来加速下滑的风险。综合来看，未来数月房地产投资增速下滑幅度存在显著扩大的可能性。

　　不仅如此，房地产市场的调整也给与其相关行业带来一定影响。据国家信息中心首席经济师范剑平所做的调研，东北、内蒙古等地与房产有关的产业和企业已经开始停产检修，像钢铁、有色金属等领域表现更为明显，其工业用电量同前三季度相比大幅度下滑。他认为，这些产业的调整现在还刚刚开始。“房地产要逐步回归到正常健康的运行状态，在国民经济中比重回归正常，那么相关产业可能会出现产能严重过剩问题。短期看对经济增长速度有一定压力。”

　　从数据分析可以看出，今年以来房地产投资增速前高后低，这其中政府保障房建设起到重要支撑作用。而随着今年1000万套保障房陆续开工建设，新开工面积逐步下降。全国工商联房地产商会会长聂梅生认为，1000万套保障房将拉动1.3万亿元投资，而2012年保障房建设目标是700万套，投资减少使得明年房地产投资增速将低于固定资产投资增速，或在20%以下。范剑平也表示，今年11月份到明年，我国住宅新开工项目面积甚至可能出现负增长情况，从而导致固定资产投资增速与今年上半年相比会有所回落。

　　稳增长仍需适度保持投资规模

　　很长时间以来，我国经济增长的主要驱动力是投资与出口。2008年国际金融危机的爆发，令出口导向型经济遭受重创。为此，政府出台4万亿元经济刺激计划，以政府主导的投资增长护佑中国经济平稳度过非常时期，较快走出了危机阴影。

　　然而，作为非常时期的非常手段，这种巨额的投资拉动很难持续。事实上，从去年开始，整个社会投资增速已开始回落。今年以来，随着货币政策从积极转向稳健，各地节能减排约束压力加大，许多新建项目受到严格控制，再加上房地产市场调控力度加大，当前投资增速放缓趋势恐将进一步持续。

　　中信建投证券研究员王洋认为，在增长的“三驾马车”中，投资仍是分量最重、主动性最强的一个，但需由远及近重新审视。他表示，自2008年经济转型启动，我国经济增长中枢开始下移，但投资增速中枢下移要远长于增长中枢下移过程。换句话说，投资在经济增长中仍将扮演重要角色。

　　因此，中央经济工作会议提出，明年仍将保持适度投资规模，重点抓好在建和续建工程，确保国家已经批准开工的在建水利、铁路、重大装备等项目资金需求。

　　投资结构须优化在启动扩大内需的战略中，投资所发挥的积极作用不仅表现在规模和增速上保持适度和稳定，更体现在结构上的进一步优化和完善。

　　国家发改委在日前召开的全国发展和改革工作会议上指出，明年在保持合理投资规模的同时，更重视结构的优化。一方面加大对保障性安居工程、教育、卫生、水利、新疆西藏和四省藏区发展等方面的投入力度，重点支持“三农”、节能减排、社会事业和社会管理等领域的基础设施建设；另一方面强调要在引导经济结构调整中，重视发展和保护实体经济，严控“两高”和产能过剩行业盲目扩张，严格执行项目建设标准，强化稽察监管。此外，发改委又一次表示，将支持民间投资进入铁路、市政、金融、能源、社会事业等领域。

　　人们更期望看到的是，投资从国有部门向私人部门转换，从政府主导向激活民间资本投资转换，金融支持从第二产业向第三产业，从大型企业向中小企业转换。

　　随着投资结构的不断优化，以及我国城市化进程的加快，投资在未来一段时期仍将保持较高的增长。