“疯狂”离职的高管

　　■CUBN记者 孙先锋 北京报道

　　似乎没有什么可以动摇到高管们套现的决心，其光鲜亮丽的职位都成了被舍弃的对象。

　　这一幕在过去的一年中几乎每天都在上演。据两市公开数据统计，2011年A股市场已发布了1264个高管离职公告，与2010年同期的752个相比，大幅增长了68.09%。平均每天有3.7个离职公告发布，近乎疯狂。

　　仅2011年12月1日至12月22日的二十多天时间内，沪深两市公司中，共披露了约80份上市公司高管辞职的公告，平均每天都有近4名高管辞职。以此计算，12月极有可能刷新11月沪深两市94家公司105位高管“闪人”的纪录。

　　在两市中，深市上市公司高管辞职明显多于沪市，尤其是创业板、中小板公司高管密集地震，很可能是为套现埋下伏笔。数据显示，创业板公司高管离职公告已由2010年的49份增加到2011年的近160份，增幅超过200%。而中小板高管离职公告也同比增长了79.7%，达到478份。

　　“导致高管离职的原因固然有很多，不能一概而论，但当高估值和差业绩下滑互相碰撞时，高管套现的欲望难免会被点燃。”英大证券研究所所长李大霄对《中国联合商报》表示。

　　深交所公告显示，2011年12月份辞职的高管中，华东数控董事汤世贤、特尔佳董事凌兆蔚、栋梁新材董事沈百明、海陆重工董事惠建明在离职前分别减持各自公司股票1284万股、1207万股、153万股和56万股，各自套现1.91亿元、1.56亿元、2118万元和1836万元。

　　离职之初尚且如此，而离职半年后他们更是无所顾忌，下一波的“疯狂”减持将不可避免。

　　根据《上市规则》规定，上市公司的高管所持股份一般都有一至三年不等的限售期，但如果辞职，则其限售期仅为半年，不受每年减持股份不得超过所持公司股份25%的规定限制。因此，一些迫不急待的的高管则刚脆“一步到位”——离职套现。

　　深交所数据显示，2011年前三季度，创业板离职高管共计495人，其中有62人减持股份，占离职高管总数的12.52%。

　　“高管选择离职套现，意味着其对企业后劲的判断较悲观，并且认为当前股价被高估。”李大霄说。

　　值得注意的是，在上述离职的高管中，董秘是比较特殊的群体。公开数据显示，2011年已有262家上市公司的董秘换了新面孔，剔除工作调动、换届和身体状况等原因，全年以个人原因主动辞职的董秘多达148位，数量创下历史新高。其中，有65位上任到离职的时间不到一年。

　　最典型的例子是丰林集团董秘全强。丰林集团于2011年9月29日在沪市主板上市，仅过12天公司便公告称，全强因个人原因辞去公司第二届董事会董事、审计委员会委员、战略委员会委员、董事会秘书及财务总监职务。事实上，由于正逢国庆7天长假，身兼5职的全强实际在这家公司上市后的三天内便转身走人，这创造了年内最快的上市公司高管离职纪录。

　　同样的案例在2011年中并不鲜见。9月14日创业板上市公司雅本化学的董事汪新芽宣布辞职，而雅本化学同年9月6日刚刚上市；6月8日上市的富瑞特装，其副总经理陈海涛6月26日离职，距离公司上市仅18天；3月29日上市的长海股份，副总经理兼董秘徐江峰5月6日提出离职……

　　事实上，董秘在上市公司中是一个十分独特的角色，既是上市公司信息披露部门负责人，也是外界了解企业经营情况的窗口。出于这一工作定位，就任上市公司董秘的人一般极为擅长资本运作，且具有广泛人脉和深厚的证券从业背景，熟悉整个IPO流程。

　　上述最快离职纪录保持者——丰林集团董秘全强亦是一位典型的“业内人士”。公开资料显示，全强毕业于复旦大学国际政治系、美国密歇根大学商学院。曾就职于法国巴黎银行百富勤证券研究部、美国雷曼兄弟公司投资银行部。

　　而伴随这些号称“业内人士”的上市公司董秘和财务总监的迅速辞职后，公司业绩也出现了较大的波动。公开资料显示，纵观2011年全年，上市不到三个月就迅速辞职的有15家公司的高管，这些公司中有9家出现业绩下滑甚至变脸，占比高达6成。

　　“上市公司应该保证其主要团队的高管在3年内无频繁变动，如果高管很轻易地套现走人，无疑将加大中小股民持股的成本和风险。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对《中国联合商报》表示。

　　同时，要破解高管离职套现频发这一现象，无非就是要从发行价格和减持制度上入手。

　　李大霄认为，要形成公道合理的发行价，一是可以把分散上市变为集中上市，即由少吃多餐变为集中大餐，通过形成对比，抑制不合理价格的出现；二是发行后，延后数月或者更长时间上市，通过加大打新者风险的方法控制发行价。

　　平安证券研究所首席策略分析师王韧则建议，延长持股期限可以促使高管更加专注于公司价值的持续成长而不是一上市就忙着套现的欲望，对于防范溢价发行后公司高管把资本市场当作套现机器有重要意义。

　　显然，在当前发行价格和减持制度还待完善的阶段，要杜绝高管离职套现的冲动还有较长的一段路要走。但眼下，还是希望正在减持或想要减持股份的高管们多替那些接盘的中小股民着想些，拜托了！