政策暖风不敌观望情绪 A股“开门红”落空

　　王璐

　　记者王璐一方面，去年我国12月份PMI指数重新回到50分水岭的上方；另一方面，元旦假期期间外围股市表现良好，包括欧美、亚太在内的股市均出现一定幅度的上涨，加上上两周一直紧张的银行间市场资金面出现明显的好转，流动性逐步改善，因此，在市场人士看来，A股的“开门红”是不言而喻的。

　　然而，在2012年的第一个交易日，A股的表现却令众多投资者失望。

　　截至收盘，上证综指报2169.39点，下跌1.37%；深证成指报8695.99点，下跌2.50%。沪市成交为406.3亿元；深市成交为402.6亿元，两市合计808.9亿元。就板块而言，只有石油板块逆势收涨，酿酒、电器、环保、医疗器械等板块则大跌超过4%。

　　面对国内外的多重利好，A股为何依然下行？

　　“PMI数据的好转令投资者担心管理层政策适当放松或延后。”谈及A股的该涨不涨，中证投资的研究人员如是说。数据显示，去年12月PMI回升至50.3%，令经济硬着陆的担忧减弱。但市场内却有观点称，新订单的回升以及购进价格指数也在连续下降3个月后首次反弹，这或导致管理层出台政策放松措施更加谨慎，时点不排除延后的可能。“去年12月PMI指数回升暗含季节性因素，且制造业产成品库存开始下降，工业企业开始进入去库存的新阶段，在此过程中制造业的经营形势仍或有反复，政策的因时因势预调微调仍十分有必要。”该研究人员对“政策调整或推迟”的说法予以否定。

　　“同时，场外资金观望情绪也未见改观。”上述研究人员进一步表示：“虽然长假期间消息面偏暖但股指却没有借势上行，股指的该涨不涨令众多投资者失望，中小盘个股的再度走弱，导致市场赚钱效应明显降低，股指重心节节下滑。”

　　“一方面，市场预期的元旦期间降准等利好消息落空，其余小利好无法满足市场预期；另一方面，早盘上攻遭遇20日线的压制，为本轮调整第一次试探其压力，引发大量的抛压出现。”华讯财经的分析人员也表示，技术上的压制，配合着市场失望情绪的宣泄，直接导致了早盘的极弱态势，由此可见，由于前期股指弱势太久，市场人气已经相当低迷，目前仅靠市场自身的修复已经很难取得理想中的效果。

　　在部分分析人士看来，A股始终存在“1月魔咒”一说，就是“1月涨则年线阳，1月跌则年线阴”。市场人士解释说，年末各个机构、银行都在囤钱，其中很大程度上是在为一季度突击，为一年的业绩打下良好基础。如果说在资金充裕的情况下，市场都没有率先走出行情，那么随着资金面的紧张，后市再度制造行情的难度加大，因此，1月能否完成止跌筑底的过程或成为决定市场走势的关键因素。

　　“短线的反复振荡在所难免。”纵观机构的观点，“振荡”似乎依然是大盘走势的主旋律。“今天市场的单边下跌，显示市场短期仍处于弱势且做多信心不足。”在最新发布的策略报告中，大摩投资的研究人员表示：“考虑到大盘经过长期的调整，后市做多人气的积聚仍需要一个过程，所以短线来看春节之前市场将维持振荡盘整格局。”国盛证券也认为，在实质性的放松政策出台前，中小板和创业板等高估值板块其盈利预期很难得到提升，未来此类板块仍将继续“去泡沫化”的过程。“因此，股指虽有技术性修复的需要，但市场尚不具备摆脱弱势的条件。”不过，分析人士也强调，目前市场估值水平已处于历史底部区域，截至上周收盘，上证指数、深证综指都已持续回调八个交易周，使得市场做空动力已得到一定程度释放，后市股指再度杀跌的动力应不会太强。

　　在A股持续僵持在底部区域之际，市场人士表示，无论市场是涨是跌，作为历年来的一大热点，年报行情必然会遭遇一番炒作，短期可积极关注。据了解，A股市场第一份年报将于1月10日亮相，1月将有17家上市公司披露2011年年报。“从盘面特征来看，很明显今年年报行情已经启动，披露时间靠前的上市公司纷纷受到市场资金的追捧，可见年报行情短期将成为市场的主流热点。”上述人士如是说。