1月或反复筑底等待机会

　　新年第一个交易日大盘一度受境外市场大涨影响高开，但由于市场缺乏有效实质利好以及春节长假将至，加上新年伊始IPO发行仍未休止，使市场无心恋战，成交不足继续整理。特别是估值偏高的题材股和中小市值个股出现较大跌幅，说明结构性的风险仍在释放。

　　历史上长期调整后，大多年份“冬至”、“小寒”、“大寒”时段是股市最低潮的时段，2011年12月22日冬至大盘止跌反弹，2012年1月6日为小寒，能否形成短期低点效应不妨拭目以待。

　　另外，1月20日大寒为春节假期前的最后一个交易日，可关注会否形成重要转折低点效应。总体上，1月份仍处于释放空头能量而反复尝试筑底过程。按笔者分析，2月是重要周期段，经过1月的反复振荡后，未来逐渐产生合理的结构性年报题材的炒作仍是可以值得期待的。

　　历史走势往往有相似点，沪指经过1991年至1992年的大升后，1993年2月见顶1558点，后大跌至1994年7月325点，之后大幅反弹至1994年9月顶1052点，后来展开了一年多的波动整理，直到1996年1月见底512点，这成为5年牛市的起点。

　　近几年的走势与之有点相似，经过2006年和2007年大涨后，沪指2007年10月见大顶6124点，后大跌至2008年10月1664点，接着大幅反弹至2009年8月顶3478点，这如同1993年2月见顶至1994年9月顶的走势。

　　2009年8月见顶后的走势就如同1994年9月到1996年1月反复波动的走势那样。结合2012年蓝筹股估值已处历史最低水平，其他个股价值也不断回归，不少经济数据也有望形成拐点。2012年如同1996年1月见底部512点那样逐渐形成牛市的起点是值得期待的，如是则沪指两年内不排除重回3000点之上。当然真正的牛市启动点可能在几年后如2015-2016年才出现。（黄智华）