南北车融资再冲刺：北车配股将过会 南车增发料困难多

高江虹 2012-01-06 00:50:51  

　　核心提示：一旦北车融资方案获批，中国南车处境更加尴尬。

　　折腾近一年的中国北车融资大幕即将落下。证监会发审委公告称，主板发审委定于1月6日审核中国北车股份有限公司（601299.SH）的配股方案。华泰联合证券分析师王轶铭认为，在国家明确支持高铁发展的形势下，高铁装备业所获资金支持料将增强，北车的融资方案获批并不困难。

　　一旦北车融资方案获批，中国南车处境更加尴尬。南车拟再增发价格定在4.46元，然而1月5日，南车股价探至4.09元的新低。南车还能否按此价格顺利再融资存疑。“我们在操作融资事宜，目前的市场情况不会对融资方案有任何影响。”中国南车宣传部长曹钢材回应道。

　　1月5日，中国南车和中国北车的股价再度探得新低，盘中分别低至4.09元和4.10元，收盘时回至4.15元和4.14元。这样的价格让两家公司都陷入尴尬的处境，原因在于他们都在力推融资方案。

　　2011年12月31日，证监会公告称将于2012年1月6日审核北车的配股方案，该公司拟以截至2011年6月30日的总股本83亿股为基数，按照每10股配售不超过3股的比例向全体股东配售，预计可配股份数量总计不超过24.9亿股，募集资金71亿元。但眼下市场低迷，股价如此之低，料募集资金也可能会随之缩水。

　　可即使缩水，也好过再融资方案面临失败的风险。在4.15元收盘价格面前，中国南车的再融资方案已几无获批可能。

　　“南车现在很纠结，继续往前走，资本市场不买账。退回来，时间会拉得特别长。”一位不愿透露姓名的业内人士向记者表示，按照南车既定的增发价格，其股价至少需要达到5元才有可能说服股东掏钱完成增发。如今市场这么差，一两个月内回到5元以上比较困难，而三月份之后要准备发年报，则进入缄默期，是不能有重大操作的。如此一等，料南车启动其再融资方案得到四五月份之后。

　　不过南车方面向记者表示，仍在积极运作融资事宜。曹钢材向记者表示，融资方案获得证监会批准后，有半年的有效期。这期间市场极有可能回暖。

　　王轶铭认为，2012年装备业订单存在极大的不确定性。但是从近期高层领导的表态来看，高铁的发展方向仍然受国家的肯定和支持，因此南北车最终还是可以从市场获得资金支持。他还认为，目前两家公司的估值较国际同行相当，但考虑到中国铁路的发展前景，估值应可以更高些，股价亦有回暖的必要。