多方正在寻找一个突破口

　　2012年的第一个交易周，在外围股市纷纷出现“开门红”走势的背景下，沪深两市却出现再度探底的走势，在收出“开门黑”后两市股指不断探底。虽上周五沪指在创下2132点的新低后出现反弹，但个股反弹力度普遍不强，市场成交依然低迷。如无意外，本周大盘弱势震荡格局将继续保持，操作上依然要以控制风险为主。

　　近期市场被空头牢牢控制主要是有两大不利因素：一是上市公司业绩增速放缓，二是股市扩容不断。尤其是扩容问题，在大盘持续走低的背景下，主板、创业板和中小板新股发行依然源源不断，加上解禁股和增发股，弱势的大盘一直在不断被抽血。值得欣慰的是，近期央行及管理层不断强调实施稳健货币政策，汇金和平安等机构大举介入以银行股为首的权重股，这些信息都有利于增强后市投资者信心。本周国家统计局将公布去年12月份宏观经济数据。根据近期公布的一系列数据，宏观经济增长情况并不乐观，今年一季度经济增长可能比较困难。在不利的经济数据面前，不排除央行在货币政策上采取一些宽松举措，一旦市场中的流动性得到有效改善，反弹行情也会随之而来。当然，依据目前市场弱势的表现，对后市大盘作出还有下跌空间、沪指的2100点甚至2000点都有可能击破的判断，是完全可以的。但在市场已经严重超跌的时候，投资者对后市也不应过于悲观。现在无论是从基本面看，还是从技术面看，大盘还是有止跌企稳可能的。首先从基本面看，市场寄予厚望、五年一度的全国金融工作会议举行。从已公布的会议有关内容来看，会议对今后一个时期的金融工作作出了部署，其中2012年证券市场的重点工作已经确定，就是要深化新股发行制度市场化改革，抓紧完善发行、退市和分红制度，加强股市监管，促进一级市场和二级市场协调健康发展，提振股市信心。另外，货币政策方面，2012年存准率和利率有望继续下调，央行在春节前已暂停发行央票，从而会释放一些流动性。后市大盘将会以时间换空间的方式来寻找一个摆脱弱势运行的契机。

　　后市来看，市场目前确实是积重难返，但只要多方找到一个突破口，持续热点涌现，市场人气就会被激发出来。而市场要真正走出底部、改变市场的下跌趋势，唯一能寄托的外力就是市场流动性得到有效改善。因此，在市场成交量不出现令人振奋的变化之前，操作上还是谨慎为上。

　　国盛证券 程荣庆

　　■观点组合

　　●华讯财经

　　弱势整理中逐步构筑底部

　　展望后市，股指连续9周下挫后，随时会有报复性反弹的要求，虽然积重难返，但只要政策救市信号出现，只要有持续热点快速涌出，市场人气便会慢慢聚集。2240点是上方强压力位，10日均线和2200点构成短期阻力位，2080点至2100点区间为下方强支撑位。后期大盘将在弱势整理中逐步构筑底部。

　　具体操作上，目前很多错杀股已经渐渐走出底部，且伴随着量能的明显放出，是主力自救也罢，还是想上演超跌反弹，都是我们应率先把握的投资机会。流通盘适中、成长性突出的二线蓝筹品种可重点留意。当然，环保、电子等板块中已强势回调的个股，也有不少波段性机会。控制仓位依旧放在首位。

　　●北京股商

　　反弹可期 空间有限

　　在近期平台区域内，股指一旦创出新低，必然伴有短线反弹出现，但反弹空间均不大。上周五创出新低之后，尾盘也出现反弹，但本轮反弹的力度也不会太大，在大盘依然弱势的环境下，投资者需降低反弹预期。

　　两点原因制约着本轮反弹的高度。一是股指跌破2134点后，继续下行的空间较小，新低仅下探了两个点，破位之后，市场恐慌情绪没有得到充分宣泄，增加了后市反弹阻力；二是存准率下调是近期市场的普遍期待，临近上周末，再次有资金进场赌周末会出台利好消息，尾盘的量能释放缺乏持续性，具有明显的短线资金运作迹象。因此，本轮反弹不是市场自身动力的体现，后市反弹力度也会较弱。

　　●中证投资

　　2170点至2180点压力待观察

　　技术上看，沪指上周五回升后，5日和10日均线也开始走平，跌势再度企稳。分时图上，黄白线的距离也在午后回升过程中逐渐缩小，说明午后拉动大盘回升的不仅仅是权重股，中小盘个股的跌势也已经减缓。但另一方面，午后沪指在上冲2170点时受阻，2170点至2180点一线对股指的压力仍有待观察。

　　综合来看，虽然有汇金和平安等机构大举增持银行股护盘等众多利好消息传出，但在极度弱势的A股市场上，众多利好消息都不能起到扭转市场颓势的作用，沪指单日反转的力度仍有待考验。操作上，建议投资者仍要谨慎，等到杀跌动能完全释放、股指底部得到确认后再进行操作。