高估值遭血洗 机构对垒隆平高科

晓晴 2012-01-09 07:12:04  

　　隆平高科（000998.SZ）遭遇机构抛售致股价暴跌，但机构的分歧也逐步明显。

　　深交所龙虎榜交易信息表明，1月6日，隆平高科继前一交易日以跌停报收之后，当天再度大跌7.57%。在当天隆平高科的主力买入和卖出榜上，买卖龙虎榜前五位均为机构席位，合计买入和卖出金额分别达1245.22万元和6299.29万元。

　　1月9日，隆平高科证券部有关人士对本报记者明确表示，公司近期股价大幅跳水急跌，实为机构杀跌所致。

　　“在机构对整个市场前景不看好的情况下，高估值的种业股自然成为了他们调估值的主要对象。”该人士直言。“应该说，这轮股价急跌与政策面和公司基本面都没有任何关系。”

　　高估值遭血洗

　　新年的第一个交易周，农业板块并没有出现投资者惯性预期中的“开门红”。相反，迎来的却是“当头一棒”。此前，基于历史规律，每年的一月份农业板块行业表现相对乐观。

　　不过，在2012年第一个交易周，农业板块指数全周下跌9.1%，落后沪深300指数6.7个百分点。特别是后两个交易日，种业股更是领跌农业板块，种业指数一周平均跌幅高达14.9%。同期，沪深300指数跌幅为2.4%。在沪深两市跌幅位居前十家的上市公司中，包括隆平高科在内的种业股就占据了5个。

　　而从最近市场急速下跌的各大领跌板块来看，在机构重仓板块中，除农业板块外，去年以来相对强势的食品饮料、消费类股票均领衔跳水。

　　可以看出，机构资金对相对高估值板块展开了一场“多杀多”的血洗。以隆平高科为例，截至1月9日收盘，其动态市盈率高达175.5倍。

　　“包括隆平高科在内的种业股股价近期大幅跳水，导致其短时间大幅下跌的并不是基本面因素。事实上，基本面也很难在3个交易日出现非常大的变化。”国泰君安分析师秦军认为。

　　事实上，隆平高科在去年三季报中还预期了2011年1月—12月累计净利润与上年同期相比，增长50%至80%的利好消息。

　　“这反映了机构投资者开始进行结构调整的前奏。一方面市场增量资金尚未进入，另一方面存量资金调整结构的话，一定是先卖出而后买入，再加上A股市场的跟风趋势性相对较强，最终导致了这一波货币政策放松之后的市场急跌。”对此，易方达基金有关人士称。

　　隆平高科证券部有关人士也坦言，只有机构资金杀跌才会造成如此巨大的杀伤力。

　　此前，隆平高科无疑是机构眼中的“宠儿”。

　　本报记者注意到，在隆平高科去年三季度末前十大流通股东中，银华核心价值优选、全国社保基金一零六组合、嘉实主题精选等机构均为当季新进，期末持股数量分别为600.62万股、461.58万股、400.09万股；申万菱信新经济和嘉实服务增值行业于去年第三季还分别增仓182.20万股和21.75万股，至550.97万股和320.55万股。

　　此外，除了现身公司前十大流通股东榜中的基金以外，截至去年三季度末，持有隆平高科的基金还包括华宝兴业多策略增长、融通动力先锋、中海分红增利等16只基金，合计持股达1772.99万股。

　　“强势股补跌和高估值股票遭抛售才是其股价大幅跳水的根本原因。”秦军称。其表示，这一点在种业股上反应得尤其典型。去年下半年以来获得相对收益的种业、饲料、水产指数跌幅都大幅落后于沪深300指数同期跌幅。

　　统计数据显示，自去年下半年以来，种业股指数绝对收益率达8.7%，同期沪深300跌幅高达22.9%。相比之下，种业股指数相对收益更是高达31.7%。

　　机构对垒

　　与此同时，在公司股价大幅跳水的同时，龙虎榜交易信息也表明，也有机构资金开始在底部逢低吸纳筹码。

　　“截至目前，机构来公司调研的还是比较多。”前述隆平高科证券部有关人士告诉本报记者。“不过，机构观点还是存在分歧。”

　　对此，前述易方达基金有关人士也称，目前的情况是泥沙俱下，许多原本基本面良好、成长性不错、估值合理的公司股票也开始大幅补跌。这个阶段，对趋势投资者而言无疑是最具杀伤力的，唯恐避之不及的“多杀多”市场。然而，对价值投资者而言，却是开始进入逢低建仓，收集便宜投资标的阶段。

　　而前述隆平高科证券部有关人士直言，对于种业股而言，接下来的2011年年报和2012年的一季度业绩报告将是检验公司股价表现的“试金石”。

　　对于公司股价的表现，他并不表示过多担忧。“近几年，公司业绩还有望继续保值强劲增长的态势。”

　　此前，隆平高科原总裁刘石辞职的消息一度引发公司股价异动。刘石在空降隆平高科前曾担任杜邦先锋区总经理。对此，该人士称，公司本身经营向好的发展趋势已经形成，企业不会因为单个领导人的离开，而在战略、经营上，发生方向性的改变。

　　隆平高科去年三季报显示，公司前三季营业收入为8.61亿元，同比增长24.58%，盈利2553万元，同比增逾2倍。

　　不过，齐鲁证券分析师谢刚认为，资本市场之所以给予隆平高科远高于行业的估值溢价率，很大程度上是对隆平这一管理团队的核心成员刘石个人魅力的高度认可。“虽然灵魂人物的离开可能不影响短期盈利水平，但可能降低公司的估值水平。”

　　不过，谢刚也称，随着上周包括隆平高科在内的种业股集体调整和估值水平回归，其倾向于认为种业股的下半场行情条件已经趋向成熟。