分级基金购买门槛上调至5万

　　

　　日前，证监会向各基金公司及托管银行下发了《分级基金产品审核指引》。《指引》提高了分级基金的B类客户准入门槛，最低认购额5万元；而基金一般的认购下限都在1000元左右。《指引》还增加了风险提示内容，强调了销售适应性原则，对杠杆比例做了定量规定。业内人士分析，此举防范投资风险，对保护散户投资者是好事。但另一方面，由于目前的平均认购金额低于5万元，很可能会造成分级基金在近期一段时间“不好卖”。

　　据介绍，分级基金是对一个基金的收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现差异化份额的基金品种。通常分为低风险收益端（一般是A类）和高风险收益端（一般为B类）两类份额。其中，A约定一定收益率，基金扣除A的本金及应计收益后，全部剩余资产归入B份额。当基金整体净值下跌时，B份额的净值优先下跌；相对应的，当基金整体净值上升时，B份额的净值也将相对于A份额优先上升。通俗理解，即基金整体净值越涨，B类份额收益越大；越跌，B类份额的损失也将成倍地杠杆放大。

　　新浪基金研究中心研究总监庄正介绍，分级基金具有最高3倍左右的杠杆比例，风险和收益都比普通基金要高。以2011年表现为例，已成立1年的分级基金跌幅多达40%。因此，提高认购门槛，应该是监管层希望让更有投资经验和风险承受能力的投资人参与；同时也是希望将合适的产品卖给合适的人。毕竟通常资金雄厚投资者风险意识会更强。不过，从另一个角度来看，由于目前分类基金的持有人结构中，平均每户购买金额低于5万元，所以，他估计新规或部分冲击分级基金的销售。庄正提醒投资者：尽管目前指数处于低位，分类基金后市有可能反弹，但由于不同分级基金跟踪指数不同，对应的二级市场表现不尽相同，需要投资者根据个人风险好恶程度仔细甄别。 马 燕