我国2011年三季度国际收支平衡表修订数据显示 经常项目顺差延续资本流入降幅明显

　　牛娟娟

　　经常项目顺差延续的趋势在三季度仍在延续。在顺差趋势延续态势下，加之国际金融形势和金融市场动荡，不排除未来一段时期内中国与相关贸易体之间的贸易摩擦会加剧，这需要引起足够注意。下一阶段，应进一步促进国际贸易收支平衡，使我国进出口贸易表现出一个更加平衡的发展态势。

　　记者牛娟娟外汇局日前公布的2011年三季度我国国际收支平衡表修订数据显示，2011年三季度我国国际收支经常项目、资本和金融项目依旧呈现“双顺差”态势。

　　数据显示，三季度经常项目顺差为534亿美元，与修订后的二季度经常项目顺差590亿美元规模相比，出入不大，但却大大高于今年一季度经常项目顺差298亿美元。其中，三季度货物贸易顺差853亿美元，高于二季度的货物贸易顺差669亿美元规模。工行分析人士对此表示：“从三季度经常项目顺差‘变化不大’的情况看，当前我国进出口态势基本保持平稳。”

　　中央财经大学银行研究中心主任郭田勇表示：“经常项目顺差延续的趋势在三季度仍在延续。在顺差趋势延续态势下，加之国际金融形势和金融市场动荡，不排除未来一段时期内中国与相关贸易体之间的贸易摩擦会加剧，这需要引起足够注意。下一阶段，应进一步促进国际贸易收支平衡，使我国进出口贸易表现出一个更加平衡的发展态势。”

　　同时，有专家表示，我国经常项目顺差对GDP之比，最高时是在2007年、2008年，达到10%左右，随后开始降低，到2010年下降到5.2%，2011年上半年下降到2.8%。从2011年全年情况估计，我国经常项目顺差与GDP之比将在4%左右，表现出比较明显的改进，这些情况也表明我国的经济结构开始有了明显改进。

　　2011年以来，在全球经济不明朗因素增加的态势下，以我国为代表的新兴市场却呈现出恢复较快、投资机会多的特点，吸引了国际资本大量进入这些国家和市场。2011年上半年数据显示，我国国际收支经常项目顺差984亿美元，资本和金融项目顺差1793亿美元。从这个规模看，2011年上半年我国面临资本较多流入态势。但是，此次三季度数据显示，资本和金融项目顺差662亿美元，这个规模较二季度的977亿美元的规模降幅很明显，其中三季度直接投资净流入287亿美元，大大低于二季度直接投资净流入479亿美元的规模。国际金融问题专家赵庆明在接受本报记者采访时表示：“这显示，三季度资本流入阶段性减少态势明显。”

　　“这主要是因为，人民币升值到了一定程度，双向波动态势日益明显，我们也注意到，2011年6月开始，海外市场首现“看空”人民币的声音，此外，国内房地产调控还在持续，加之中国成本优势的减弱，这些因素使得国内市场对外资的吸引力有所下降；同时，受国内资金较为充裕以及我国企业全球化布局和经营的战略考虑等因素影响，中国对外直接投资在大幅提升，资金“走出去”趋势明显；2011年下半年以来，国际金融市场十分动荡，全球经济下行风险加大，避险情绪使得不少资金撤回海外市场。这是导致三季度资本和金融项目顺差较上季回落明显的几个主要因素。”赵庆明说，“不过，资本流入呈现减少态势，从目前看仅是近期的一个阶段性的特征，长远态势如何还有待观察。”

　　“三季度直接投资净流入287亿美元，与修订后二季度直接投资净流入479亿美元相比，降幅很明显，资本较大净流入态势虽然有所缓解，但接近300亿美元的规模并不小。”上述工行分析人士表示，“从中长期看，我国国际收支虽然会继续呈现净流入，但短期内出现波动的风险增加。”

　　我国经济增长由政策刺激向自主增长有序转变，贸易收支趋于平衡，直接投资将持续流入。此外，由于国内外货币政策取向差异，企业提前收汇、结汇和境外融资意愿仍较强。但是，全球经济增长放缓将抑制外贸增长及贸易相关的融资活动，发达国家债务危机难以在短期内解决，可能进一步演变深化，加剧全球金融市场动荡，影响跨境投融资活动，短期内我国跨境资金流动的不确定性上升。“总的来看，资本流入压力还是存在的，但在人民币汇率波动加大以及国际金融形势动荡的态势下，资本流入态势可能更加复杂，这对当前加强对跨境资金管理提出了更多要求。”郭田勇说。

　　专家表示，对于这些情况，管理部门应根据国家宏观调控需要，结合国内外形势的新变化，着力加强对跨境资本的有效监控，继续保持对“热钱”的高压打击态势，积极采取措施抑制套利资金流入。有序拓宽资本流出渠道，为企业“走出去”提供更多政策支持。此外，还应继续丰富汇率风险管理工具，满足市场主体规避汇率风险需要。从长远来看，要把减缓国际收支顺差增长摆在更加突出的位置，着力促进国际收支平衡。