借力资本市场 华虹计通的路越走越宽

　　经济导报财经研究员 周艳啸

　　 1月10日，在创业板发审委2012年的第5次会议上，通过了上海华虹计通智能系统股份有限公司（以下简称“华虹计通”）的首发申请。华虹计通拟发行新股2000万股，募集资金1.03亿元，在深圳证券交易所上市。本次股票发行成功并上市后，华虹计通将成为一家公众型公司，在企业形象和品牌知名度大大增强的同时，也要接受市场的监督以最大程度地保证投资者的利益。

　　 华虹计通是一家国有控股的基于射频识别技术(RFID)的电子收费与支付系统解决方案供应商和设备供应商，公司凭借强大的技术实力、丰富的项目实施经验和行业内良好的声誉等一系列的优势，成功敲开了资本市场的大门，但也迎来了新的机遇和挑战。华虹计通在以上海为中心的长江三角地区，具有明显的区域市场优势，但同时也存在着销售区域过度集中的问题。公司拟借上市募集资金，大力拓展其他区域的市场，逐渐消除销售区域过度集中的弊端，逐步成长为享誉全国的轨道交通AFC系统供应商。

　　抢先入驻市场的竞争优势

　　销售区域集中有利有弊

　　 预披露材料显示，华虹计通是于2010年8月由上海华虹计通智能卡系统有限责任公司整体变更设立，而公司进入智能卡系统市场的时间最早可以追溯到1997年。因此，公司具有十年以上的技术与产品开发、项目实施的丰富经验。丰富的项目实施经验使公司有能力确保及时、专业、有效的响应客户提出的业务和技术需求，并可以根据客户的要求提供延伸服务，在项目实施能力上具有较大的竞争优势。

　　 目前，华虹计通的业务主要集中在轨道交通自动售检票系统（AFC）、城市通卡自动收费系统等领域，其中，轨道交通AFC系统业务占据了公司八成以上的业务比重。公司长期专注于轨道交通AFC系统和城市通卡自动收费系统业务，成功实施了多个重要示范项目。华虹计通先后承接并成功实施了上海地铁一号线北延伸段、二号线延伸段、三号线、四号线、五号线、八号线、九号线、十号线、磁悬浮等众多轨道交通AFC系统工程，在业内树立了良好的品牌形象。

　　 同时，受益于在上海多年经营所积累的优势竞争地位，公司发展成为国内AFC行业中少数同时具备系统设计、系统集成、软件开发及终端产品设计开发等能力的总体解决方案的供应商之一，并具有在城市轨道交通网络化运营条件下，成功实施AFC系统解决方案的丰富实践经验，在技术开发能力、实施工程数量及项目执行经验上均处于行业领先地位。

　　 华虹计通承接的重要示范项目地点均在上海市，不难看出，公司的“大本营”就是上海市。报告期内，公司的营业收入基本来自上海地区。预披露材料显示，2008年度、2009年度、2010年度及2011年1-6月，在上海地区的收入分别占营业收入的94.32%、95.26%、92.85%及69.20%。公司依托地处上海的本地优势，重点承接上海的轨道交通AFC系统项目，在上海的AFC市场拥有60%以上的市场占有率。但是，一旦该区域的投资规模下降或者市场竞争加剧，销售区域的集中可能在一定程度上影响公司营业收入的快速增长和市场占有率的提升。

　　 在城市通卡领域，公司也具备了区域市场优势，是目前长江三角地区最主要的系统及设备供应商之一。更让人“惊喜”的是，华虹计通凭借已成功实施的项目，逐渐克服区域市场的弊端，成功进行了市场开拓。在上海当地，由公司参与建设的上海城市公交一卡通系统，至今仍是全球规模最大的城市一卡通项目之一，2010年公司又完成了上海世博会RFID门票系统项目。凭借上述案例的成功实施，为公司的市场开拓带来了良好的示范效应，成功帮助公司进入全国性市场，先后在杭州、苏州、哈尔滨和西安等地获得了轨道交通AFC系统和大型展会门票管理系统的建设项目。

　　技术领先打造产品核心竞争力

　　市场占有率行业领先

　　 2008年12月，华虹计通经上海市科学技术委员会认定为高新技术企业。高新技术企业资质的取得，一定程度上认证了公司的研发水平、技术创新和项目承揽能力。公司自创立以来，始终坚持自主创新，将技术领先与产品先进作为公司的核心竞争力。经过多年的努力，企业已经拥有一支由系统设计、软件开发、终端产品研发等工程师组成的优秀研发队伍，并形成了从系统解决方案、软件和硬件产品、关键部件和模块等多层面的技术成果积累。

　　 华虹计通通过自主研发和技术创新，已拥有多项核心技术与产品，其自主研发的系统解决方案和终端产品获得了多项上海市和国家的科技进步奖和优秀产品奖。目前，公司已拥有30项专利，其中发明专利4项，实用新型专利18项，外观设计专利8项，此外还拥有软件著作权19项；已申报正在审核的专利4项，其中发明专利3项，实用新型专利1项。其中，发明专利“一种在城市轨道交通中的换乘票务清分方法”已成功应用于上海轨道交通票务清分系统的建设中；“三杆式阻挡装置”已成功替代进口产品应用于世博会的自动检票机（闸机）上；同时，“HHJT轨道交通自动售检票系统V1.0”等一批自主开发的软件产品也成功应用于上海等城市的轨道交通自动售检票项目中，并申请了软件著作权以保护公司的知识产权。

　　 据了解，公司还是目前国内AFC行业中少数同时具备系统设计、系统集成、软件开发及终端产品设计开发等能力的总体解决方案的供应商之一，并具有在城市轨道交通网络化运营条件下，成功实施AFC系统解决方案的丰富实践经验，在技术开发能力、实施工程数量及项目执行经验上均处于行业领先地位。

　　 在全国已建成的48条轨道交通线路的60个轨道交通AFC系统项目中，公司参与了12个项目和166个轨道交通站点的建设，依托上海企业的区位优势，公司已先后承接并成功实施了上海地铁轨道交通AFC系统项目，累计占据了上海轨道交通AFC系统市场60%以上，全国20%左右的份额，处于市场领先地位，为目前国内承担项目最多、项目实施经验最丰富的轨道交通AFC系统优势企业之一。

　　行业迎来发展“黄金期”

　　募投项目前景可期

　　 随着“十二五”整体规划的出台，中国的经济建设，又将翻开新的一页。目前，交通领域的十二五规划已初见端倪，未来5年，交通领域年均投资都在万亿元左右，其中公路、港口、机场等建设已经相对完备，而高铁、城际快速通道及城市轨道建设，将会成为“十二五”规划中的最大亮点，轨道交通AFC产业也从中受益，将迎来发展的黄金期。

　　 在轨道交通AFC产业前景广阔的背景下，华虹计通抓住机遇大力拓展市场。目前，中国大陆地区已建设完成或正在建设的轨道交通票务清分系统共有15个项目，其中华虹计通参与建设的项目有5个，是承担项目建设最多的厂商之一。在全国已建成的48条轨道交通线路的60个轨道交通AFC系统项目中，华虹计通参与了12个项目和166个轨道交通站点的建设。

　　 在行业迎来大发展的黄金时期，华虹计通的募投项目前景也十分被看好。预披露材料显示，华虹计通本次上市募投项目的建设主要包括AFC系统技术提升和核心部件研发、AFC系列化终端产品研发及产业化和设立分支机构，初步建立全国性的市场销售和技术服务网络三方面内容。针对募投项目，华虹计通的公司管理层表示，募集资金投资项目的顺利实施将有力地提升公司产品结构、拓展业务范围，进一步提升产品的技术领先优势，提高市场份额；借助技术中心项目的建设，公司的技术研发实力将获得很大提升，持续有效的技术与产品研发将进一步巩固公司的行业优势地位，并为未来业务拓展奠定基础。

　　 而且，募集项目实施后，华虹计通的产业结构将得到优化，使得各个业务的收入规模和毛利水平进一步提高，使得公司的整体收入和利润来源更加稳定，提高抗风险能力。据估计，公司本次募集资金项目全部达纲后，将新增营业收入3.6亿元，新增利润总额5110万元，较发行人2010年度实现的营业收入和利润总额有了大幅提升。由此可见，通过募集资金投资项目的实施将为公司带来业绩的大幅增长，也将为新老股东带来可观的投资回报。