赶上并购潮 三一吞象

　　向文波透露，董事会曾有决心花200亿也要拿下大象

　　本报记者 李雍君 长沙报道

　　 1月31日下午，三一重工长沙总部偌大的新闻发布厅挤满了全国赶来的一百多位媒体记者，吸引他们的是一条重磅消息：三一重工股份有限公司宣布旗下公司三一德国携手中信产业投资基金（香港）顾问有限公司（下称“中信基金”）共同出资3.6亿欧元收购德国普茨迈斯特100%股权，其中三一德国收购90%，中信基金收购10%。

　　 而三一重工总裁向文波在新闻发布会上颇有风趣地用“暗恋18年，结婚是一夜之间的事”来诠释了这一重大的跨国并购案。

　　三一“闪婚”

　　 “我们播下的种子在三一结出了丰硕的果实。对他们在中国市场的表现我表示敬意，如果换作我们自己来做，做不出这样的成就。”在新闻发布会上，普茨迈斯特的创始人Karl Schlecht对三一不吝溢美之词。

　　 普茨迈斯特在业内有着“大象”之称，是全球最知名的工程机械制造商之一，在混凝土泵车制造领域，该企业市场占有率曾长期居世界首位。而三一1994年从娄底涟源移师长沙，开发的第一样产品正是混凝土泵。混凝土机械不仅是三一的起家之本，至今也是三一最重要的产品事业部。坊间认为，庞大的中国市场才是三一最终娶得大象的最大筹码。

　　 中国工程机械工业协会秘书长苏子孟曾表示，中国已超越北美、日本、西欧成为全球最大的工程机械市场，2011年，中国工程机械行业销售额有望突破5000亿元人民币。他并预测2015年行业销售额将达到9000亿元。

　　 “不到4周前，我收到梁先生的一封信，见面后几个小时内我们就达成一种默契，把大象交给三一。”在1月18日三一董事长梁稳根赶到法兰克福准备签约后，却因为德国方面一些许可性文件的限制，签约日期需要延迟。Karl Schlecht特意手写一张纸条，表明自己只愿与三一合作，还取下自己的手表交给了梁稳根，而梁稳根也取下了自己的腕表作为“信物”与之交换。

　　 Karl Schlecht虽然为“30年前就向中国出售了第一台混凝土泵车”感到骄傲，但事实上尽管1995年大象便已将工厂开进了中国，但近年来面对中国的基础建设狂潮，大象在中国市场的开拓却并不成功，市场份额从未超过10%。

　　否认资金链有问题

　　 根据披露的数据，此次收购大象100%的股权总共需要支付3.6亿欧元，其中三一收购90%的股份所需支付3.24亿欧元（约合26.54亿人民币），中信基金收购10%股份支付0.36亿欧元。

　　 针对本报记者为何三一会选择中信基金作为共同收购方的提问，向文波仅简单表示，中信是他们H股发行的券商，是他们的合作伙伴，跟中信的合作是强强联合。

　　 因为三一此次收购是“闪婚”，选择在H股发行过程中已有交往的中信来参与的说法亦合情理。但记者也注意到，作为民营企业的三一，能拉来央企中的巨无霸，在金融、地产、基建均有深厚影响的中信参与，对提升并购的成功率和三一今后的发展，都有独特的作用。而且，中信基金的总裁吴亦兵曾任联想控股的副总裁，负责过联想并购IBM PC这一案例。他的经验，对第一次进行海外收购的三一来说弥足珍贵。

　　 去年H股发行遇挫，又遭遇宏观调控，基础建设和房地产投资都趋缓，有媒体对三一的资金状况表示质疑。

　　 对此向文波表示，“三一不缺钱，资金没有任何问题。”他表示2010年公司有60多亿的利润，去年约有80多亿至90亿的利润，此次收购资金完全使用自有资金，收购将使用现金收购，但可以考虑在三一H股上市时给大象的原股东机会。

　　“一种战略性并购”

　　 相关资料显示，截至2010年12月31日，大象总资产4.91亿欧元，净资产1.77亿欧元。

　　 而三一重工1月30日预增公告显示，其2011年归属于母公司的净利润有望增长50%-60%，向文波预计去年利润在80亿元以上。

　　 两相比较，大象的销售收入大约仅为三一的十分之一，利润贡献则更微不足道。但发布会现场，与会的三一高管无不喜形于色。

　　 向文波坦言，如果只是出于财务性的并购，三一不会有兴趣。此次出手，是“一种战略性并购”。他认为，对大象的收购，是中国装备企业第一次有机会收获一个行业排名第一的品牌，“一次可遇不可求的机会。”

　　 “对中国的装备制造业是一个跨时代的事件，非金钱与时间能衡量，使三一一步站到世界之巅，是能改变世界竞争格局的。”向文波如此定义此次收购，并表示董事会曾有决心，即使花200亿元，也要把大象拿下来。

　　 三一在发布会上表示，今后，三一将保持双品牌运作，大象总部所在的Aichtal将成为三一海外的混凝土机械新总部。大象的首席执行官Norbert Scheuch亦将继续其职位，并成为三一重工的执行董事。向文波同时还承诺，不会解雇一个大象的员工。

　　 三一的此次并购还有相关政府审核程序要走，向文波表示有信心在一季度完成。

　　记者观察

　　“并购案中成功的只有30%”

　　 2011年底，工程机械巨头中联重科董事长詹纯新获得2011CCTV年度经济人物，主办方给出的颁奖词中，詹纯新被誉为并购大师。虽然中联重科2008年并购全球第三大混凝土机械制造商意大利CIFA公司在当时争议不少，但今日来看，确实给中联带来不少收获。

　　 也许正是看到了这一点，1月初，山东重工旗下潍柴集团收购意大利豪华游艇制造商法拉帝；1月31日，三一重工宣布收购全球混凝土机械老大普茨迈斯特；同日晚间，广西柳工机械股份有限公司发布公告，宣布斥资3.35亿元并购波兰工程机械企业HSW的工程机械事业部。与此同时，坊间也传徐工集团并购全球混凝土机械老二德国施唯英好事将近。看来，进入2012年，海外并购正成为中国装备制造企业的热门词汇。

　　 不同于中铝海外收购的屡屡碰壁，也不同于TCL收购阿尔卡特和上汽收购双龙的水土不服，无论是3年多前中联重科收购意大利CIFA，还是此次三一重工收购德国普茨迈斯特（大象），都体现出了一些新意。

　　 首先是战略明确。无论是中联收购CIFA还是三一收购大象，都是一种战略行为。混凝土机械对中联和三一而言，都是第一大事业部，2010年收入就都双双过百亿。而CIFA和大象恰恰都是混凝土机械全球排名前三的企业，其产品销售全球布局，技术积累底蕴深厚，品牌更属于世界级。三一直言此轮收购，将使自己一步站到世界之巅。而中联重科利用CIFA的碳纤维臂架技术开发的新产品已经率先打入市场，其“厂中厂”融合模式也渐入佳境。

　　 有意思的是，国资委作为第一大股东的中联收购CIFA，选择了民营的联想旗下风投公司弘毅投资作为主要伙伴；民营的三一则拉来了央企大佬中信参与。弘毅投资在收购CIFA前已经是中联的重要股东，双方知根知底，沟通顺畅，利益趋同。三一此次虽属闪电收购，但中信和美银美林此前都是其H股发行的伙伴，在时间有限的情况下，也是不错的选择。不可忽视的还有，中信基金总裁吴亦兵曾任联想控股有限公司常务副总裁，全程参与并领导了联想收购IBM PC业务。他在跨国并购方面的经验对三一来说同样宝贵。

　　 掌声愈响的时候，也是愈须清醒的时刻。欧洲一些企业有着追求小而精的传统，喜欢在细分行业做到极致，大象也貌似是一家这样的企业。在发布会上喜欢谈孔夫子的大象创始人Karl Schlecht，在赞扬三一跟他们同样有着追求创新的能力，高兴三一有一个绿色的理念的同时，也告诫企业的发展“要以人为中心、为人服务”。这样有着创始人深厚印记的大象，如何跟崇尚狼性文化，“疾慢如仇”，对速度和规模有着极大追求的三一实现同步发展将面临考验。

　　 弘毅投资总裁赵令欢在2011年央视年度经济人物论坛中谈到CIFA收购一案时表示，从全世界的并购案来看，70%都会失败，成功的只有30%。PE参与进来，也只是尽可能地帮助收购方靠近那成功的30%而已。

　　 三一，是否会属于那30%的幸运者，或许只有时间能给出答案。